Реферат: Оценка эффективности финансирования на примере ОАО Мотоль
(6)
Подставим полученные значения в формулу дисконтированной величины потока платежей:
PVL = PV (L) + DPV (НДС) – PV (TPa) = 55316949 + 117420 – 13276068 = = 42,1 млн. руб.
Сделаем оценку стоимости платежей, связанных с покупкой имущества за счет банковского кредита по формуле:
PVk = PV (k) + DPV (НДС) – PV (TPa) (7)
где PV (k) – стоимость платежей по кредиту, включая проценты и выплаты по основному долгу на начальную дату;
DPV (НДС) – изменение текущей стоимости НДС в связи с изменением сроков их уплаты;
PV (TPa) – рассчитанная на момент времени величина уменьшения налога на прибыль за счет амортизации приобретенного имущества в течении срока его амортизации.
 |
?????? ???????????? ??????? ?? ???????:
(8)
где F (c НДС) – покупная стоимость имущества с НДС
r – годовая ставка процента за кредит
 |
k ? ?????????? ???????? ?? ???????
 |
??????? ???????? ???????? ?? ??????? ???????????? ?? ????????? ???????:
/23 c.38/ (9)
где К м – ежемесячный платёж по кредиту с процентами.
|
 |
???????????? ???????????????? ???????? ?????????? ?????? ?? ??????? ?? ???? ??????????? ?????????????? ????????? ? ??????? ????? ???????????:
/23 c.38/ (10)
где F – покупная стоимость без НДС;
а – годовая норма амортизации имущества;
h – срок амортизации оборудования в месяцах (120);
i – темп инфляции (0,024);
 |
0,24 ? ?????? ?????? ?? ???????.
 |
????????? ??????? ????????? ???????? ?? ??? ? ????? ? ????????? ? ?????? ???? ???, ???????????? ????????:
(11)
 |
??? ????? ??? ? ????? ??????????? ???
Подставим полученные значения в формулу стоимости платежей по кредиту:
PVk = 68 670 525 + 402 323 – 5 048 866 = 64 023 982 руб.
или 21 865 681: 75 900 000 = 28,8% от стоимости оборудования.
Дисконтированная величина потока платежей в случае лизинга PV(L) меньше, чем при покупке оборудования за счет банковского кредита PV (k).
Экономия средств с учетом инфляции при использовании лизинговой схемы составит:
64 023 982 – 42 158 301 = 21 865 681 руб. или 28,8% от стоимости оборудования.
Для ведения хозяйственной деятельности любому предприятию необходимы финансы. Финансовый поток предприятия состоит из чистой прибыли и амортизационного фонда. Ввиду того, что приобретение оборудования влияет на прибыль и амортизацию, сравним величину платежей из прибыли и чистую прибыль при проведении лизинговой сделки и кредитовании. Для упрощения расчетов ограничимся суммой годовой нетто-выручки по основному виду деятельности.
Согласно бизнес-плану ОАО “Мотоль” годовая сумма выручки в планируемом году составит 1009,0 млн. руб. Себестоимость продукции составит 918,8 млн. руб. Амортизация за период действия договора лизинга составит 92%, в то время как срок службы оборудования, приобретенного за счет кредита 10 лет, следовательно, амортизационные затраты при лизинге выше аналогичных затрат по оборудованию, купленному за кредит. Ставка налога на прибыль - 24%. Налоги, уплачиваемые в местный бюджет из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия: сбор на развитие инфраструктуры - 2%, налог на недвижимость - 1%. Данный налог уплачивается лишь в случае с кредитом, так как предприятие приобретает оборудование в собственность посредством кредита. Осуществляя расчет, ограничимся налогом на недвижимость лишь по данному оборудованию, так как имеющаяся сумма налога на недвижимость по основным средствам, находящимся в собственности предприятия, не повлияет на результаты расчетов.