Реферат: Оценка эффективности инвестиций
(1.4.1)
IC – исходная инвестиция
Pk – денежный поток
Очевидно, что если:
PI>1, то проект следует принять;
PI<1, то проект следует отвергнуть;
PI=1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
В отличие от чистого современного значения индекс прибыльности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковое значение NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.
2. Обоснование экономической целесообразности инвестиций по проекту
2.1. Исходные данные
На основании изучения рынка продукции, которая производится на предприятии, определена возможность увеличения платежеспособного спроса на эту продукцию в прогнозном периоде. В связи с этим рассматривается экономическая целесообразность установления дополнительного оборудования для увеличения производства продукции с целью увеличения объема продаж. Оценка возможного увеличения объема продаж определена на основании анализа данных о потенциальных возможностях конкурентов. Термин функционирования инвестиционного проекта принят 5 лет. Данные про инвестиции по проекту, данные о денежных потоках по годам пятилетнего периода срока функционирования проекта, прибыли от реализации основных фондов, которые выводятся из эксплуатации в связи с их износом, приведены в таблице 2.1.
Таблица 2.1.
Исходные данные
(вариант 4)
| Конец года | ||||||
| 0-й | 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | 5-й |
| Инвестиции, дол. | Денежные потоки (прибыль с вычетом налога и плюс амортизационные отчисления), дол. | Прибыль, за вычетом налога от реализации основных фондов, дол. | ||||
| 18080 | 5316 | 5916 | 5616 | 5416 | 5316 | 904 |
Ставка дисконта для определения современного значения денежных потоков принята в размере 12% и 15% (см. табл. 2.2.)
Конечная ставка для оценки расчетного уровня внутренней ставки прибыльности определена в размере 16%. Допустимый для предприятия период окупаемости инвестиций 5 лет.
Таблица 2.2.
Современное значение одного доллара, которое сохранилось на конец n-го периода. Ставка дисконта
| Период | 12% | 15% | 16% |
| 1 | 0.8929 | 0.8696 | 0.8621 |
| 2 | 0.7972 | 0.7561 | 0.7432 |
| 3 | 0.7118 | 0.6575 | 0.6407 |
| 4 | 0.6555 | 0.5718 | 0.5523 |
| 5 | 0.5674 | 0.4972 | 0.4761 |
2.2. Определение чистого современного значения
Чистая современная стоимость денежных потоков определяется на основании данных инвестиций в соответствии с вычисленной суммой современной стоимости денежных потоков при ставках дисконта 12% и 15%.
Расчет чистого современного значения инвестиционного проекта приведен в таблице 2.3, при ставке дисконта 12%
Таблица 2.3.
Чистое современное значение
| Показатель | Год(а) | Денежный поток, $ | Множитель дисконтирования | Настоящее значение денег, $ |
| Инвестиция | 0 | 18080 | 1,0 | 18080 |
| Денежный доход | 1 | 5316 | 0,8929 | 4747 |
| 2 | 5916 | 0,7972 | 4716 | |
| 3 | 5616 | 0,7118 | 3997 | |
| 4 | 5416 | 0,6355 | 3442 | |
| 5 | 5316 | 0,5674 | 3016 | |
| 5 | 904 | 0,5674 | 513 | |
| Чистое современное значение | 2351 | |||
Расчет чистого современного значения инвестиционного проекта приведен в таблице 2.4, при ставке дисконта 15%
Таблица 2.4.
Чистое современное значение
| Показатель | Год(а) | Денежный поток, $ | Множитель дисконтирования | Настоящее значение денег, $ |
| Инвестиция | 0 | 18080 | 1,0 | 18080 |
| Денежный доход | 1 | 5316 | 0,8696 | 4623 |
| 2 | 5916 | 0,7561 | 4473 | |
| 3 | 5616 | 0,6575 | 3693 | |
| 4 | 5416 | 0,5718 | 3097 | |
| 5 | 5316 | 0,4972 | 2643 | |
| 5 | 904 | 0,4972 | 449 | |
| Чистое современное значение | 898 | |||
Чистое современное значение NPV при ставках дисконта 12% и 15% оказалось больше нуля, следовательно проект принимается.
2.3. Определение внутренней нормы прибыльности.
Внутренняя норма прибыльности (ставка дохода) по проекту определяется методом подбора ставки дисконта (согласно которой значение чистой современной стоимости денежных потоков приравнивается к нулю; на основании данных инвестиций и денежных потоков). Точность вычисления численного значения внутренней ставки дохода – два знака после запятой (см. табл. 2.5.).
Таблица 2.5.
Расчет показателя IRR
| Год | Денежный поток | Расчет 1 | Расчет 2 | ||
| r=17% | PV | r=18% | PV | ||
| 0 | -18080 | 1.0 | -18080 | 1.0 | -18080 |
| 1 | 5316 | 0.8547 | 4544 | 0.8475 | 3581 |
| 2 | 5916 | 0.7305 | 4322 | 0.7182 | 4249 |
| 3 | 5616 | 0.6244 | 3507 | 0.6086 | 3418 |
| 4 | 5416 | 0.5337 | 2891 | 0.5158 | 2794 |
| 5 | 5316 | 0.4561 | 2425 | 0.4371 | 2324 |
| 5 | 904 | 0.4561 |
412 21 | 0.4371 |
К-во Просмотров: 269
Бесплатно скачать Реферат: Оценка эффективности инвестиций
|