Реферат: Паевые инвестиционные фонды в современной экономике

· фонды смешанных инвестиций,

· фонды венчурных инвестиций,

· фонды прямых инвестиций

· фонды ипотечного покрытия

· фонды фондов (инвестирующие в ПИФы),

· фонды недвижимости.

Самыми распространенными являются фонды акций, облигаций и смешанных инвестиций , которые уже зарекомендовали себя на рынке и имеют наиболее долгую историю. Федеральная служба по финансовым рынкам РФ постановила, что паевые фонды акций должны вкладывать не менее 50% средств в акции и 40% в облигации; паевые фонды облигаций, наоборот, - 50% в облигации и не менее 40% в акции. Таким образом, приоритеты в работе таких фондов просты. Считается, что облигационные фонды являются наименее рисковыми для капиталовложений. Это своего рода альтернатива банковским депозитам. Однако по сравнению с другими категориями фондов они менее доходны. Для фондов смешанных инвестиций нет четких требований по соотношению акций и облигаций в портфеле.

Индексные фонды осуществляют вложения в бумаги, которые включены в тот или иной индекс (РТС и ММВБ). Индекс — метод усреднения цен акций важных эмитентов фондового рынка с целью отображения общей картины фондового рынка (в регионе, стране, или отрасли). Индексов существует огромное множество в каждом фондовом рынке. Изменение индекса со временем позволяет оценивать динамику не одной бумаги, а всего рынка в целом, подчеркивают эксперты. По их словам, индексные фонды предназначены для долгосрочных вложений - инвесторы должны рассчитывать на период от 2-3 лет.

Еще одной разновидностью ПИФов являются фонды денежного рынка , ориентированные на вложение средств в иностранные валюты и облигации. До 50% своих активов такие фонды держат на депозитах. Такой способ инвестирования является еще менее рисковым и менее доходным, чем облигационные фонды. Видимо поэтому на российском рынке примеров подобных схем не так много.

Фонды фондов инвестируют в паи других ПИФов. Они широко распространены на Западе и прекрасно вписываются в российскую практику. Инвестор получает возможность доверить свои сбережения целому ряду управляющих компаний. Для неискушенных пайщиков такая схема выглядит весьма привлекательно: снижаются риски от работы на рынке за счет диверсификации компаний.

Последней категорией ПИФов, о которой стоит сказать, являются фонды недвижимости . Уже из названия понятно, что в фокусе их интереса - рынок недвижимости.

Эксперты отмечают, что и пассивные пайщики, и агрессивно настроенные игроки имеют самую важную возможность - возможность выбора. "За последние годы появилось несколько новых категорий ПИФов, сразу занявших свою нишу в структуре совокупных активов отрасли - прежде всего, это закрытые фонды недвижимости и закрытые фонды прямых инвестиций. Однако основной целевой группой клиентов для подавляющего большинства таких фондов являются юридические лица", - отмечает генеральный директор УК ПСБ Сергей Михайлов. По его словам, если посмотреть статистику количества и СЧА открытых и интервальных фондов (именно эти типы фондов обычно рассматриваются как розничные, то есть ориентированные, в первую очередь, на массового частного инвестора) то можно увидеть, что каких-то кардинальных изменений в структуре спроса частных инвесторов на паевые фонды за последние годы не произошло: наиболее востребованными по-прежнему являются фонды акций, облигаций и смешанных инвестиций.

"Это вполне естественно, так как ПИФы этих категорий полностью охватывают три основные инвестиционные стратегии: агрессивную, консервативную и сбалансированную. Соответственно, фонды этих категорий могут удовлетворить инвестиционные цели большей части существующих и потенциальных пайщиков", - добавляет эксперт. По прогнозам специалистов ПСБ, в ближайшее время существенно вырастет спрос инвесторов на индексные фонды - фонды, структура портфеля которых привязана к заранее выбранному фондовому индексу. Судя по опыту стран с развитой системой коллективного инвестирования, значительный интерес для инвесторов могут также представлять фонды денежного рынка, однако в российских условиях из-за высокой инфляции они пока не способны приносить реальную доходность (то есть доходность, превышающую инфляцию). [7]

Следует также выделить специализированные ПИФы, которые не относятся ни к одной категории. Они уникальны, потому что нацелены на то, чтоб отобразить картину на определенном узком сегменте рынка или экономики.

Специализированные ПИФы:

· Отраслевые ПИФы отражают отдельную отрасль экономики, например телекоммуникации, энергетику или тяжелую промышленность. Отраслевые ПИФы очень изменчивые; они, конечно, могут принести огромные доходы, но в то же время могут оставить инвесторов ни с чем.

· Региональные ПИФы отображают ситуацию в конкретном регионе: области, районе, стране или континенте. Например, можно вложить в индекс Южной Америки или Донецкой области. Равно как и отраслевые фонды, этот вид фондов довольно рисковый. Представьте себе, если бы вы вложили в региональный фонд острова Суматра в ноябре 2004 года. (Напомним, что в ночь с 25 на 26 декабря 2004 года в Индийском Океане произошло землетрясение, которое вызвало цунами, разрушившее побережья многих стран, включая Индонезийский остров Суматра.)

· Этические ПИФы выбирают лишь компании, которые отвечают определенным критериям по этике и ответственности перед общественностью. Инструментами таких фондов не могут стать, например, табачные компании или производители алкогольных напитков. В идею таких фондов заложена идея морали и этики в дополнение в растущей прибыли (казалось бы, несовместимых вещей в агрессивной капиталистической атмосфере).

1.3. Организация деятельности и принципы работы ПИФов.

Разобраться в работе паевого инвестиционного фонда несложно. Этот механизм(например, в России) прописан в законодательстве и контролируется Федеральной службой по финансовым рынкам. Эксперты отмечают, что большое количество нормативных актов, которые регулируют деятельность управляющих компаний, позволяют осуществлять многосторонний перекрестный контроль и максимально обезопасить средства пайщиков.

Управляющая компания (УК):

Напомним, что ПИФ состоит из сложенных вместе средств пайщиков, которые являются собственниками всего имущества, приобретаемого управляющей компанией на эти деньги. УК только осуществляет доверительное управление в интересах пайщиков. Взаимодействие пайщика и управляющей компании осуществляется на основе договора доверительного управления, согласно которому одна сторона передает другой в распоряжение имущество. Эта схема также прописана в законе "Об инвестиционных фондах" и постановлениях ФСФР. Таким образом, выбор УК - одно из основных решений, которое необходимо принять потенциальному инвестору, решившему передать свои деньги в доверительное управление. Именно от нее будет зависеть эффективность инвестиций и доход пайщиков.

Отметим, что УК не разрешено заниматься другой деятельностью помимо управления активами (это активы ПИФов, пенсионные средства, страховые средства, накопительная часть трудовой пенсии, ипотека). В течении 180 дней после объявления о создании ПИФа УК должна собрать определенное количество средств, иначе ПИФ считается несформированным и инвесторам возвращаются их деньги. Все эти меры позволяют страховать риски, возможные при работе с инвесторами. Если же УК причиняет ущерб и нарушает действующее законодательство, она обязана компенсировать его в полном объеме.

В работе ПИФа принимают участие несколько организаций, которые обеспечивают управление средствами, их хранение и в какой-то степени контроль над действиями УК. Эта цепочка операций со средствами пайщиков позволяет на разных этапах исключить ряд рисков. Управляющая компания обязана заключить договор в рамках управления активами со специализированным депозитарием, специализированным регистратором, аудитором, агентами по размещению и выкупу паев, с независимыми оценщиками. Ответственность всех вышеперечисленных компаний перед пайщиками делится поровну.

Специализированный депозитарий:

Депозитарий хранит ценные бумаги фонда и контролирует операции со средствами ПИФа. Это очень простая, но эффективная форма сотрудничества, поскольку депозитарий контролирует деятельность УК и следит за тем, куда она направляет средства пайщиков. На любом документе, в котором идет речь о расходе денежных средств ПИФа, должны стоять подписи представителей депозитария и управляющей компании.

Лицо, осуществляющее ведение реестра (специализированный регистратор):

Реестр владельцев инвестиционных паев, в котором учитываются права инвесторов, ведет специальный регистратор. Каждый пайщик из общей массы имеет свою "историю", в которой четко прописаны все сделки. Специализированный регистратор ведет учет информации о владельцах паев, их долевом участии в ПИФе, фиксирует все приобретения, обмен, передачу и погашение паев. Выступать в роли регистратора может депозитарий - такой механизм предусмотрен законодательно и чаще всего УК передают эти функции ему. В любом случае, для деятельности этих компаний всегда требуется лицензия ФСФР, наличие которой потенциальный инвестор может легко проверить.

Аудитор:

Следующим звеном в работе ПИФа является аудитор, который осуществляет независимую оценку отчетности управляющей компании. Это и бухгалтерский учет, и расчет стоимости чистых активов, и законность сделок, и т.д.