Реферат: Современная финансовая политика Японии

привести финансовую систему страны в соответ­ствие с требованиями мировых стандартов конца XX в. Главными принципами работы новой систе­мы должны стать понятия "свобода", "справедли­вость" и "глобальность". Основные объекты ре­формы - институты и структура финансово-кре­дитной системы, рынок ценных бумаг, страховая сфера и операции с иностранной валютой.

Реформа проводится в следующих направлениях: либерализация международных финансовых операций; расширение круга финансовых инстру­ментов и институтов; создание конкурентоспособ­ной и привлекательной сферы финансовых услуг; повышение эффективности и разнообразия фон­довых рынков; обеспечение справедливой и безо­пасной схемы работы финансовой системы.

Экономический эффект запланированных мер оценивается в 13.9 трлн. иен (дополнительный объем ВВП страны в 2005 г. в случае реализации программы реформ), однако не исключается не­которое падение уровня занятости (таблица 2). Правительство рассчитывает получить конку­рентоспособную финансово-кредитную систему инвестиционных и финансовых компаний, бан­ков, фондовых и валютных рынков и других ин­ститутов. Ожидается, что в результате реформы будет существенно изменена система отношений между деловыми кругами и правительством.

Большие надежды возлагаются и на интерна­ционализацию финансовой системы страны, ак­тивное привлечение зарубежных инвесторов. Особенно важными с этой точки зрения являются повышение "прозрачности" японского бизнеса -введение более жестких требований в отношении информации о финансовом состоянии участников фондового рынка, банков и инвестиционных ком­паний.

Среди антикризисных мер 1997-1999 гг. осо­бое место занимают следующие четыре програм­мы: реформа финансово-кредитной системы (с 1996 г.), программа всесторонних экономичес­ких мер (апрель 1998 г.), пакет неотложных эко­номических мер (ноябрь 1998 г.) и план оживле­ния промышленности (июль 1999 г.).

РЕФОРМА ФИНАНСОВО-КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ

В ответ на очередное обострение в 1997 г. бан­ковского кризиса (банкротство ряда крупных банков и инвестиционных компаний) правитель­ство ускорило реформу финансово-кредитной си­стемы, получившую название "Биг бэнг". или "Большой взрыв". В ее основе лежит стремлениепривести финансовую систему страны в соответ­ствие с требованиями мировых стандартов конца XX в. Главными принципами работы новой систе­мы должны стать понятия "свобода", "справедли­вость" и "глобальность". Основные объекты ре­формы - институты и структура финансово-кре­дитной системы, рынок ценных бумаг, страховая сфера и операции с иностранной валютой.

Реформа проводится в следующих направлениях: либерализация международных финансовых операций; расширение круга финансовых инстру­ментов и институтов; создание конкурентоспособ­ной и привлекательной сферы финансовых услуг; повышение эффективности и разнообразия фон­довых рынков; обеспечение справедливой и безо­пасной схемы работы финансовой системы.

Экономический эффект запланированных мер оценивается в 13.9 трлн. иен (дополнительный объем ВВП страны в 2005 г. в случае реализации программы реформ), однако не исключается не­которое падение уровня занятости (таблица 2). Правительство рассчитывает получить конку­рентоспособную финансово-кредитную систему инвестиционных и финансовых компаний, бан­ков, фондовых и валютных рынков и других ин­ститутов. Ожидается, что в результате реформы будет существенно изменена система отношений между деловыми кругами и правительством.

Большие надежды возлагаются и на интерна­ционализацию финансовой системы страны, ак­тивное привлечение зарубежных инвесторов. Особенно важными с этой точки зрения являются повышение "прозрачности" японского бизнеса -введение более жестких требований в отношении информации о финансовом состоянии участников фондового рынка, банков и инвестиционных ком­паний.

ПРОГРАММА ВСЕСТОРОННИХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ МЕР

В апреле 1998 г. кабинет Хасимото предложил Программу всесторонних экономических мер. Ее основная цель - скорейшее возвращение эко­номики Японии на путь выздоровления, высокой эффективности и потенциала для успеха в XXI в. Программа призвана решить задачи расширения спроса, продвижения экономических реформ и решения проблемы "плохих долгов".

Меры стимулирования экономики включают дальнейшее сокращение ряда налогов, подготов­ку к снижению в течение последующих трех лет (1998-2001 гг.) корпоративных налогов до миро­вого уровня. Правительство планирует создать "гибкую и созидательную экономическую струк­туру", которая соответствовала бы изменяющим­ся реалиям мировой экономики и общества. Ос­новой ее развития должны стать национальный капитал, подготовленные и высокообразованные трудовые ресурсы и передовые технологии. Осо­бенность такого подхода - опора на самореализа­цию частного капитала на основе принципа рав­ной конкуренции.

Влияние, которое оказал азиатский финансо­вый кризис на японские транснациональные кор­порации, во многом обусловило значительный объем мер, направленных на поддержку финан­сирования торговых операций (кредиты Эксим-банка Японии), установление системы специаль­ных процентных ставок по иеновым кредитам и предоставление пакетов неотложной помощи, а также обучение персонала из стран региона.

Что касается размера Программы всесторон­них экономических мер, то она признана одной из крупнейших в истории страны (таблица 3). Сни­жение налогов и инвестиций в социальную ин­фраструктуру в рамках программы составило около 12 трлн. иен, а сумма расходов на все про­екты - более 17 трлн. иен (с учетом помощи ази­атским странам). По оценкам Управления эконо­мического планирования Японии, эффект от реа­лизации проектов программы, ориентированных на инвестиции в социальную инфраструктуру и сокращение налогового бремени, должен соста­вить в 1999 г. примерно 2.2% номинального ВВП (более 11 трлн. иен).

ПАКЕТ НЕОТЛОЖНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ МЕР

Основные направления пакета - стабилизация финансовой системы, общее оздоровление эко­номики, сокращение риска глобального экономи­ческого кризиса. Оздоровление финансовой сис­темы предусматривает повышение эффективнос

ти управления и системы рекапитализации ее институтов, расширение механизмов контроля над деятельностью кредитно-финансовых учреж­дений, в том числе разработку системы раскры­тия финансовой информации. Сюда входят также меры, направленные на разрешение проблемы кредитного кризиса, в частности диверсификация каналов получения кредитов. (Стремление бан­ков "оздоровить" долги вызвало сокращение объемов и ужесточение условий предоставления кредитов малым и средним предприятиям.)

Учитывая угрозу повторной волны финансо­вых кризисов, необходимость восстановления эко­номики Азии, правительство Японии выделяет значительные суммы на меры, сокращающие риск глобального экономического кризиса. Они вклю­чают помощь странам АТР, содействие операциям японских компаний за рубежом (расширение зай­мов малым и средним предприятиям, финансовую помощь японским компаниям, участвующим в вос­становлении экономики стран регионов предоставление специальных иеновых займов.

Положительные прогнозы японских экономи­стов в определенной степени подкрепляются ре­зультатами исследования экономических ожида­ний национальных компаний - индекс "танкан" (разность между процентом компаний, имеющих оптимистические экономические ожидания, и процентом компаний, придерживающихся песси­мистических ожиданий), проводимого Банком Японии. Во втором квартале 1999 г. индекс "тан­кан" для крупных промышленных компаний со­ставил 37, что на 10 единиц превышает данные мартовского опроса. Для крупных непромыш­ленных компаний он составил 28 (против 34 в марте). Экономические ожидания малого и сред­него бизнеса также стали менее пессимистичны­ми. Однако, как резонно отмечают эксперты ин­вестиционных компаний, работающие в Японии, необходимо помнить, что "корпоративные эко­номические ожидания - не то же, что ожидания инвесторов, и тем более реальная экономика .

Таким образом, налицо положительные изме­нения в отношении основных элементов, определя­ющих перспективы развития экономики страны -экономических ожиданиях, воздействующих (на­ряду со стимулирующими мерами и реформами экономики) на потребление и инвестиции. Смена кабинетом Обути направления антикризисных мер в сторону разрешения ключевых противоре­чий японской экономической системы стало фак­тором, определившим начало оздоровления эко­номики в первом полугодии 1999 г.

Однако существует ряд обстоятельств, способ­ных замедлить процесс. Во-первых, реформа сис­темы занятости и оплаты труда находится в на­чальной стадии осуществления, и пройдет время, прежде чем она начнет эффективно действовать. Во-вторых, в рамках нынешней экономической системы могут пробуксовывать усилия по рест­руктуризации корпораций и повышению их кон­курентоспособности. И. в-третьих. повышение курса иены негативно воздействует на фондовый рынок страны. Перечисленное дополняется рос­том безработицы, которая на конец июля 1999 г. составила 4.9%.

Как отметил Т. Имаи. "остаются сомнения, сможет ли экономика продвигаться в направле­нии полного выздоровления, спираясь лишь на поддержку частного сектора. Сегодня разрыв между спросом и предложением в Японии состав­ляет около 30 трлн. иен, а положение государствен­ных финансов не самое лучшее. Это заставляет задуматься о перспективах государственной под­держки экономики, о ее конечных результатах.

Анализ японского экономического кризиса и шагов, предпринятых правительством по его пре­одолению, подводит к следующему.

Во-первых, процессы либерализации эконо­мики должны проводиться с учетом готовности к ним основных экономических институтов. Так, банковская система несомненно стала жертвой слишком поспешной либерализации середины 80-х годов.

Во-вторых, еще раз подтверждена основопо­лагающая идея о необходимости ориентировать антикризисные меры на причины, а не на прояв­ления кризиса. Японский пример показывает, что антикризисные меры должны быть направлены на реформирование экономики (поддержку про­цессов преобразования реального и кредитно-фи-нансового секторов экономики, создание инфра­структуры, способной обеспечить высокий уро­вень занятости и качества жизни в будущем). Тем не менее основу программ правительства Японии составляют меры по стимулированию спроса. Это приводит к нежелательной зависимости эко­номики страны от активного донорства государст­ва и ухудшению состояния государственных фи­нансов. По сообщениям прессы, правительство Японии разрабатывает очередной пакет стимули­рования экономики объемом более 10 трлн. иен. В-третьих, новый виток кризиса в 1997 г.. воз­никший после принятия мер но оздоровлению государственных финансов, еще раз продемон­стрировал необходимость всесторонних анти­кризисных мер. Важным условием является со­гласованность и сбалансированность мер, ори­ентированных на противоположные элементы экономической системы (с одной стороны финан­сирование инвестиций в социальную инфраструк­туру, а с другой — повышение потребительского налога).

В-четвертых, в 1998-1999 гг. в условиях ухуд­шения состояния государственных финансов про­явилась тенденция придавать большую значи­мость свободному предпринимательству, особен­но малому и среднему бизнесу, для дальнейшего развития экономики. Планы "оживления промы­шленности" и "создания рабочих мест", реформа финансово-кредитной системы ориентированы

на поддержку новых тенденций внутренней либе­рализации экономики. Однако здесь таится опас­ность: слишком поспешные и непродуманные шаги в этом направлении могут лишить конку­рентных преимуществ компании, которые со­ставляют основу экономики современной Япо­нии, привести к росту социальной напряженности из-за сокращения численности персонала рефор­мируемых компаний.

В-пятых, как показал японский кризис, управ­ление экономикой - дело, требующее мужества и смелости. Возложенная на правительство ответ­ственность, подкрепленная патриотизмом и уве­ренностью в своих силах, должна реализовывать­ся в продуманных и оригинальных решениях, на­целенных на благо страны.

В результате к концу 2000 г. "долговой навес" снова вырос. Сумма сомнительных долгов оцени­вается в 14 трлн, иен (126 млрд. долл.). Объем вы­данных за год кредитов сократился на 4.7%. Он сокращается уже четвертый год подряд, но толь­ко в 2000 г. банки столкнулись с тем, что им стало труднее находить заемщиков. Глава Агентства финансового надзора предложил банкам не ограни­чиваться погашением, но и списывать такие долги, чтобы положить конец "негативному циклу" и вос­становить достаточность капитала банков.

В конце сентября три ведущих банка (Промыш­ленный банк, "Дайнти-Кангё" и "Фудзи") начали реализовывать свой план объединения в холдин­говую группу "Мидзухо". По размерам активов это будет одна из крупнейших в мире финансовых групп. В 2001 г. планируется объединение в холдинг банков: "Токай", "Асахи" и "Санва", а также банков "Сумитомо" и "Сакура" в единый банк "Сумитомо Мицуи". Этот процесс - резуль­тат глобальной конкуренции в банковском деле и безусловный плюс для японской экономики. Но, объединяя активы, банки объединяют свои невы­сокого качества кредитные портфели.

Дело в том, что никто в Японии не следит за реальным расходованием бюджетных денег на "общественные работы", так как ассигнования открываются по дополнительным бюджетам. пе-~ реносятся из года в год, и на местном уровне ситуация чудовищно запущена. Между тем значительная часть средств ассигнуется на совершенно необходимые объекты: строительство и ремонт, дорог, морских и портов и аэродромов, подготовку участков под жилую застройку, канализацию в водопровод, орошение сельскохозяйственных зе­мель. Этими работами занимается около полумил­лиона мелких подрядчиков; за последние 10 лет в отрасли создано около 1 млн. новых pa6очих мест. Их можно сохранить только при условии непрерывного притока подрядов.