Реферат: Теория инвестиций и практика принятия инвестиционных решений

На доходность инвестиций банка оказывают влияние следующие основные факторы: инфляция (обесценивает будущие доходы); спад производства (уменьшает источник доходов – прибыль); жесткая фискальная политика государства (уменьшает чистую прибыль и проценты).

В силу отмеченных и ряда других факторов обеспечение высокой доходности инвестиций банка представляется достаточно проблематичным. Поэтому чрезвы-чайно важным для роста конкурентоспособности Дюртюлинского отделения №4605 Сбербанка РФ является верный выбор инвестиционных решений и разработка на этой основе инвестиционной стратегии.

Под инвестиционной стратегией банка понимается направление деятельности, способы и методы по достижению его основных целей. Такое определение базируется на том обстоятельстве, что сверхзадача любого инвестора состоит в обеспечении оптимального сочетания доходности от инвестиций, безопасности вложенных средств, повышения их стоимости и ликвидности[5] .

Исследуемое кредитное учреждение придерживается в своей деятельности стратегии инвестирования, при которой баланс «доходность – риск» смещен в сторону обеспечения определенной, заданной безопасности вложений.

Одним из эффективных средств повышения сбалансированности инвестиционного портфеля отделения Сбербанка РФ является его диверсификация, т.е. вложение капитала в предприятия, работающие в различных отраслях. Обеспечение эффективной отраслевой диверсификации требует привлечения консультантов из иных сфер деятельности - специалистов различных отраслей знаний, понимающих специфику развития отдельных отраслей и предприятий. Очевидно, что достижение максимальной доходности при минимальном риске вложений будет зависеть от степени диверсификации инвестиционного портфеля банка, которая, в свою очередь, определяется и теми средствами, которыми банк располагает. Поэтому следует выделить и иной стратегический аспект деятельности банка - стратегия привлечения денежных средств вкладчиков.

Процесс выработки инвестиционной стратегии предприятия, основанной на методике СВОТ-анализа, представлен в приложении 2.

Предлагаемая методика оценки инвестиционной привлекательности сфер вложения капитала банка основана на построении рейтинговой оценки в соответствии с выбранными целями и стратегией инвестирования.

Выбор наиболее эффективного способа инвестирования начинается с четкого определения возможных вариантов. Альтернативные проекты поочередно сравниваются друг с другом, и выбирается наилучший из них с точки зрения доходности, надежности и безопасности.

При решении вопроса об инвестировании целесообразно определить, куда выгоднее вкладывать капитал: в производство, ценные бумаги, приобретение товаров для перепродажи, недвижимость или в валюту. Поэтому при инвестировании рекомендуется соблюдать следующие правила, выработанные практикой:

1) принцип финансового соотношения сроков – получение и использование средств должны происходить в установленные сроки;

2) принцип сбалансированности рисков – особенно рисковые инвестиции рекомендуется финансировать за счет собственных средств (чистой прибыли);

3) правило предельной рентабельности – целесообразно выбирать такие капитальные вложения, которые обеспечивают инвестору достижение максимальной доходности;

4) рентабельность инвестиций всегда должна быть выше индекса инфляции;

5) рентабельность активов предприятия после реализации проекта увеличивается и в любом случае превышает среднюю ставку банковского процента по заемным средствам;

6) рассмотренный проект соответствует главной стратегии поведения предприятия на рынке товаров и услуг с точки зрения формирования рациональной ассортиментной структуры производства, сроков окупаемости затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек производства и обеспечения стабильности поступления доходов от реализации проектов.

Используя указанные правила на практике, инвестор может принять обоснованное решение, отвечающее его стратегическим целям.

Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности является наиболее сложной задачей разработки инвестиционной стратегии. Она требует поэтапного подхода к прогнозированию инвестиционной деятельности в увязке с общей стратегией экономического развития предприятия.

В современных условиях всё большую актуальность приобретает выбор направлений эффективного вложения средств. Этому может способствовать анализ привлекательности отраслей экономики для инвестирования. Инвестировать хорошо работающее предприятие в развивающейся отрасли менее рискованно, чем предприятие с такими же финансовыми показателями в отрасли стагнирующей. Как показывает международный опыт, одним из эффективных способов оценки привлекательности отраслей экономики для инвестирования является количественный анализ различных сторон из финансово-экономической деятельности. Для этой цели используются коэффициенты, фактические значения которых сравниваются со значениями, рекомендованными в качестве нормативных, и на основе этого делается заключение.

Основные коэффициенты можно объединить в 5 групп:

1) финансовой устойчивости

2) деловой активности

3) эффективности

4) динамики развития

5) платёжеспособности

На основании проведённых расчётов получено 5 групп отраслей, которые распределяются по убыванию интегрированного показателя Z. В 1 группу входят отрасли с его наивысшим значением. Они являются наиболее привлекательными для инвесторов. К 5 группе относятся отрасли, для которых показатель Z имеет наименьшее значение. В соответствии с выбранными критериями наиболее привлекательными для банковского инвестирования являются отрасли ориентированные на гарантированно платёжеспособный спрос (прежде всего населения). Это отрасли пищевой промышленности, нефтепереработка, полиграфическая промышленность[6] .

Самыми привлекательными для инвестиций отраслями являются топливная, нефтедобывающая и пищевая промышленность. Относительно благополучным представляется положение отраслей, связанных с химическим комплексом (химия, нефтехимия, фармацевтика, микробиология, парфюмерно-косметическая промышленность). Это обусловлено, с одной стороны, ограниченным предложением продукции данных отраслей на внешнем рынке вследствие преобладания в них экологически грязных производств, а с другой значительными потребностями внутреннего рынка. Исходя из того, что в г. Дюртюли наиболее развитыми считаются предприятия нефтяной, строительной и пищевой промышленности, целесообразно инвестиции Дюртюлинского отделения №4605 Сбербанка РФ направить в эти сферы.

Одним из крупнейших предприятий из числа перечисленных отраслей является ЗАО Дюртюлинский комбинат молочных продуктов, как потенциальный клиент рассматриваемого банка и объект инвестирования. Поэтому в качестве объекта реализации инвестиционной стратегии исследуемого кредитного учреждения будет представлено именно это предприятие[7] .

2.2 Анализ финансового состояния ЗАО «Дюртюлинский КМП» как объекта инвестирования

Один из основных способов снижения риска неплатежа по ссуде – тщательный отбор потенциальных заемщиков. Существует множество методик анализа финансового положения клиента и его надежности с точки зрения своевременного погашения долга банку.

Для оценки инвестиционной кредитоспособности предприятия-заёмщика наряду с оценкой его текущего финансового состояния необходимо учитывать и анализировать также другие факторы. При этом первостепенное значение приобретает анализ производственного потенциала предприятия, состояние которого оказывает прямое влияние на его инвестиционную кредитоспособность.