Реферат: Валютные курсы и валютная политика
Если Х < 0, тогда прибавляем, чтобы итоговое сальдо баланса было равно нулю. Отсюда Х + R = 0. Сумма Х уменьшает объем официальных резервов в стране.
Из этого уравнения следует, что большая задолженность страны Z, даже при предположении, что в течение ряда предстоящих лет не возвращаются по частям кредиты, вызывает высокие издержки обслуживания внешнего долга (выплаты процентов). Текущие издержки могут быть покрыты за счет превышения экспорта над импортом (т.е. положительного сальдо внешней торговли). В отдельных случаях, если страна не потеряла доверие кредиторов к своей платежеспособности, издержки могут покрываться за счет вновь получаемых кредитов (рефинансирование). В последнем случае лишь временно снижается диспропорция в платежном балансе, но она не устраняется, так как кредиты на рефинансирование надо будет в будущем выплачивать с процентами.