Реферат: Вексельный рынок в России. Современное состояние, проблемы и перспективы развития

Связать воедино интересы основных участников вексельного обращения — поставщика, покупателя и банка, — в результате чего на рынке должны появиться новые инструменты, — задача, решением которой могут и должны в текущий период заниматься операторы вексельного рынка. При этом, поскольку источником финансирования был и остается банк, осуществлять эту деятельность целесообразно совместно с банковскими структурами.

Однако, прогнозы участников российского вексельного сообщества о том, что в условиях кризиса активизируются операции с векселями, если и оправдались, то далеко не в тех масштабах, как ожидалось. Если сравнить с ситуацией 90-х годов, когда на рынке насчитывались сотни векселедателей и обращались в массовом порядке векселя администраций регионов и энергосистем, то его сегодняшнее состояние можно назвать «зачаточным». Очевидно, что с помощью векселей решались задачи, несопоставимые с текущими: они замещали существенный дефицит денежных средств в экономике и служили инструментом многоуровневых зачетов.

В «межкризисный» период ориентация рынка векселей в основном сводилась к привлечению средств банками и корпорациями, то есть векселя успешно исполняли роль облигаций. Российский рынок векселей развивался по аналогии с американским рынком коммерческих бумаг, пока в 2004 году один из самых крупных российских заемщиков, строительная компания «Стройметресурс», не объявил о банкротстве. Нельзя сказать, что рынок вексельных займов перестал существовать, однако на его развитие это событие оказало негативное влияние.

Кроме того, авторитет вексельного рынка был существенно подорван из-за криминальных операций, в которых векселя использовались в качестве инструмента при «возврате НДС» и «обналичивания». Эти «махинации» стали причиной негативного отношения к векселям со стороны государственных структур. Следует отметить, что подобное отношение связано с непониманием сути инструмента. В основе выпуска и передачи векселя всегда лежит какая-либо сделка, вексель лишь является инструментом, описывающим ее сторону расчетов.

На текущий момент финансовое состояние корпораций еще не достигло уровня зачетов. Что касается востребованности векселей как инструмента привлечения средств, то она также оставляет желать лучшего.

Изменяющиеся экономические реалии заставляют по-новому взглянуть на взаимоотношения между финансовым и реальным сектором. Благодаря операторам вексельного рынка существует возможность изменить отношение к векселю как к эффективному инструменту, способному обеспечить взаимодействие банковской системы с одной стороны и промышленности и сельского хозяйства — с другой. Это позволит, в свою очередь, вывести вексельное обращение на качественно новый уровень. В силу исторических причин в России не получили должного развития коммерческие бумаги (векселя, складские свидетельства, коносаменты), позволяющие увеличивать оборачиваемость кредиторской задолженности в экономике. Внедрение вексельного обращения позволит дать толчок развитию других типов коммерческих бумаг, что, в свою очередь, сделает возможным переориентацию инвестиций со спекулятивного рынка на нужды реального сектора. В этом состоит главный залог развития вексельного рынка в России.

Перспективы развития:

1.Улучшение ситуации на финансовых рынках в целом как в стране, так и в мире будет способствовать к росту «аппетита» инвесторов к риску

2. Снижение ставки рефинансирования Банком России, сохраняющаяся поддержка ликвидности банковской системы – основные факторы сохранения интереса к банковским векселям

3. Произошедшее снижение ставок по 1-му эшелону может привести к повышению спроса на банковские векселя 2-3 эшелонов на фоне расширившихся спрэдов к 1 эшелону

4. Расширение интереса инвесторов может коснуться корпоративных заемщиков, которых можно отнести к «крепкому» второму эшелону. К ним прежде сего можно отнести компании связи, энергетики и ряда других отраслей, потребность которых в привлечении «коротких» денег остается на высоком уровне.

5. Определенные надежды мы сохраняем относительно совершенствования системы кредитования под залог векселей Банком России в соответствии с Положением от 12 ноября 2007 г. №312-П, что может положительно повлиять на перспективы рынка корпоративных векселей

Список литературы:

1. Информационный Бюллетень "Ценные бумаги" Издательского Дома "Интеркрим-Пресс" от 03.10.2009, 11 номер

2. "О переводном и простом векселе", Закон РФ от 11.03.97 № 48-ФЗ.

3. "О рынке ценных бумаг", Закон РФ от 22.04.96 № 39-ФЗ.

4. Журнал «Бухгалтерский бюллетень», 2009г.

5. Материалы, предоставленные Ассоциацией Участников Вексельного Рынка и Финансово Информационной Службой через сети Internet.

6. Журнал «Банковское дело», 2009г.

7. Газета «Экономика и жизнь», 2009 г.