R_ек =3*І_розр. ;

66,7<3*40; 66,6<120.

Як бачимо, у І і ІІ варіантах маємо позитивне значення рівня фінансового важеля, тобто збільшення рентабельності власного капіталу внаслідок використання боргового зобов’язання. Але у І варіанті, коли співвідношення дорівнює 70:30 підприємство має більший рівень фінансового важеля, чистої економічної рентабельності власних коштів, меншу суму прибутку, що підлягає оподаткуванню. Тобто у розглянутому прикладі більш доцільна структура капіталу у І варіанті.

Розрахунки звести у таблицю.

№ п/п	Показники	Розрахункова формула	Значення показника
			І варіант	ІІ варіант
1.	Активи, тис. грн.
2.	Пасиви, тис. грн. - залучений капітал - власний капітал
3.	Поточний прибуток до вирахування відсотків за кредит та податку на прибуток, тис. грн.
4.	Середній розрахунковий відсоток за кредит, відсоток.
5.	Економічна рентабельність, відсоток
6.	Рівень фінансового важеля, відсоток
7.	Співвідношення залученого і власного капіталу

IV. Практична частина завдання

ЗАВДАННЯ 1

Маркетингові дослідження встановили зниження попиту на повний вид продукції. Керівництво підприємства доручило фінансовим менеджерам обгрунтувати напрямки розвитку підприємства у коротко- та довгостроковому періодах.

1. Визначити очікуваний обсяг реалізації з урахуванням еластичності попиту.

2. Обчислити маржинальний доход і поточний прибуток підприємства у базовому та прогнозному періодах.

3. Визначити рівень поточного важеля у базовому та прогнозному періодах.

4. Визначити величину беззбитковості виробництва у вартістному виразі по періодах.

5. Зобразити графічно беззбитковий обсяг виробництва.

6. Обґрунтувати показник запасу фінансової надійності.

7. Обґрунтувати напрямки фінансової поведінки підприємства у межах короткострокового періоду, тобто у разі відсутності можливості збільшити виробничі потужності.

8. Обґрунтувати напрямки фінансової поведінки підприємства у межах довгострокового періоду, тобто у разі наявності можливостей зростання виробничих потужностей.

Таблиця 1

Показники	Варіанти
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Ціна одиниці продукції убазовому періоді, грн.	250	235	240	225	245	230	240	200	210	220
Загальні витрати на обсяг виробництва, млн. грн.	20,1	22,4	19,4	19,9	21,5	20,6	24,5	19,3	19,8	21,4
Обсяг збуту при ціні базового періоду тис. одиниць	90	89	95	92	80	94	100	80	70	85
Коефіцієнт еластичності попиту	1,4	1,5	1,6	1,35	1,4	1,6	1,4	1,6	1,3	1,5
Співвідношення змінних і фіксованих витрат	20 80	18 82	25 75	19 81	24 76	22 78	20 80	25 75	17 83	26 74

Завдання 2

Підприємству необхідно прийняти рішення про структуру капіталу. До розгляду запропоновано 2 варіанти:

I варіант - співвідношення залученого і власного капіталу 70:30 (для усіх варіантів)

II варіант - співвідношення залученого і власного капіталу 40:60

1. Розрахувати економічну рентабельність і рентабельність власних коштів.

2. Визначити податок на прибуток та чисту рентабельність власних коштів.

3. Розрахувати рівень фінансового важеля по варіантах, розкрити його поняття.

4. Обґрунтувати вибір рішення відносно співвідношення між залученим і власним капіталом.

Таблиця 2

Показники	Варіанти
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Активи, тис. грн	800	850	900	750	820	950	860	940	700	840
Поточний прибуток до вирахування відсотків за кредит на прибуток, тис. грн: У 1 варіанті	390	300	320	350	390	350	340	310	350	300
У 2 варіанті	200	210	190	250	220	180	230	260	190	240
Середній розрахунковий відсоток за кредит., відсоток: У 1 варіанті	36	32	34	30	31	33	35	32	30	34
У 2 варіанті	20	23	24	22	25	21	24	22	26	25

Базова ставка податку на прибуток 30%

Література

1. Закон України «Про відновлення платоспромож-ності боржника або визначення його банкрутом» від 30.06.1999 р. №784 – XIV