Контрольная работа: Концепция и методы учёта фактора ликвидности при осуществлении финансовых расчётов

Сумма доходов за первый год составит 600 тыс. дол. За 2 года 1700 тыс. дол. Следовательно, 2 года достаточно для полного покрытия инвестиций, т.е. их окупаемости из доходов 2 года потребуется только 800 тыс. дол. (1400–600), а доход от продажи за 2 год 1100. При таких денежных потоках срок окупаемости составит 1,27 лет. (2–800/1100), что меньше расчётного и предполагаемого сроков окупаемости. Проект остается выгодным для инвестирования.

Важным фактором в оценке срока окупаемости является учёт изменения стоимости денег во времени.

Для расчёта необходимо корректировать будущие доходы на коэффициент дисконтирования, который определяется по формуле:

Кd = 1 или 1 – по сложным процентам (1+ d) (1+d1)* (1+d2)*….* (1+dn)

где d– темпы изменения ценности денег ставок банковского процента по годам с учетом изменения;

n – номер года с момента начала инвестирования.

Кd = 1 – по простым процентам

1+nd

В практике финансовых расчетов при долгосрочном инвестировании применяются сложные проценты, следовательно, и коэффициент дисконтирования по сложным процентам.

– для первого года: 1/(1+0,05)=0,95

– для второго года: 1/(1+0,05)*(1+0,1)=0,86

– для третьего года: 1/(1+0,05)*(1+0,1)*(1+0,12)=0,77

– для четвертого года: 1/(1+0,05)*(1+0,1)*(1+0,12)*(1+0,11)=0,69

– для пятого года: 1/(1+0,05)*(1+0,1)*(1+0,12)*(1+0,11)*(1+0,08)=0,64

В этом случае дисконтированные доходы по годам соответственно:

– для первого года: 600*0,95=570

– для второго года: 1100*0,86=946

– для третьего года: 1000*0,77=770

– для четвертого года: 900*0,69=621

– для пятого года: 700*0,64=448

За 5 лет сумма составит 3355 тыс. дол, следовательно, инвестиционный проект остается выгодным, хотя срок окупаемости чуть возрастет и составит: 1,8 лет. Отсюда следует, что доходы за 2 года будут направлены на покрытие инвестиций.

Для устранения влияния инфляционного фактора необходимо выполнить пересчёт доходов на основе коэффициентов обесценивания денег, которые определяются как величины, обратные индексу цен:

– для первого года: 1/1,6=0,63

– для второго года: 1/1,5=0,66

– для третьего года: 1/1,7=0,59

– для четвертого года: 1/1,3=0,77

– для пятого года: 1/1,5=0,66

Тогда скорректированные в соответствии с коэффициентами обесценивания суммы доходов по годам составят:

– для первого года: 0,63*570=359,1