Контрольная работа: Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов
1. Чистый приведенный эффект, или чистый дисконтированный доход (Net Present Valve, NРV).
2. Дисконтированный индекс доходности (Discounted Profitability Index, DPI).
3. Дисконтированный период окупаемости (Discounted Payback Period, DPP).
4. Внутренняянормадоходности (Internal Rate of Return, IRR)
5. Модифицированная внутренняя норма доходности (ModifiedInternalRateofReturn, MIRR).
Рассмотрим данные модели оценки инвестиционных проектов более подробно.
Метод чистого приведенного эффекта (NРV) ориентирован на достижение основной цели – получение приемлемого для инвестора чистого дохода в форме прибыли. Данный метод позволяет получить наиболее обобщенную характеристику финансового результата реализации проекта, т.е. конечный эффект в абсолютном выражении. Чистый приведенный эффект – это чистый доход от проекта, приведенный к настоящей стоимости денежных поступлений (Present Valve, РV):
PV = FV/(1+Г)n ,
где PV – будущая стоимость денежных поступлений от проекта (Future Valve, FV); Г – ставка дисконтирования, доли единицы; n– расчетный период, число лет (месяцев).
Проект может быть одобрен инвестором, если NP> 0, т.е. он генерирует большую, чем средневзвешенная стоимость капитала (WeightedAverageCostofCapital, WACC), норму доходности.
Инвесторы будут удовлетворены, если подтвердится рост курса акций акционерной компании, успешно реализовавшей проект. Чистый приведенный эффект (NPV) выражают разницей между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования) суммой денежных поступлений за период эксплуатации проекта и суммой инвестированных в его реализацию средств: NPV = PV – IC, где PV – настоящая стоимость денежных поступлений (доходов) от проекта после дисконтирования; IC – сумма инвестиций (капиталовложений), направленных на реализацию проекта.
Применяемую дисконтную ставку (Г) для определения PV дифференцируют с учетом риска и ликвидности (периода окупаемости) инвестиций.
Пример. В коммерческий банк поступили на рассмотрение бизнес-планы двух альтернативных проектов со следующими параметрами (табл. 1)
Таблица 1. Денежные потоки инвестиционных проектов, млн. руб.
| Показатель | Расчетный период, лет | ||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | |
| Инвестиционный проект № 1 | |||||
|
Инвестиционная деятельность. Отток денежных средств (капиталовложения) |
-51,6 |
0 |
0 |
0 |
0 |
| Текущая деятельность. Денежные поступления в форме чистой прибыли и амортизационных отчислений (чистый денежный поток) |
0 |
40,5 |
24,0 |
10,5 |
0 |
| Инвестиционный проект № 2 | |||||
|
Инвестиционная деятельность. Отток денежных средств |
-42,0 |
К-во Просмотров: 249
Бесплатно скачать Контрольная работа: Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов
| |||