Контрольная работа: Метод терміну окупності: проблеми застосування

Грошовий потік ф(t) звичайно складається з потоків від окремих видів діяльності:

− інвестиційної ф^и (t);

− операційної ф^о (t) ;

− фінансової діяльності ф^ф (t) .

Конкретний склад грошових потоків залежить від того, який вид ефективності оцінюється – ефективність проекту в цілому чи ефективність участі в проекті.

Для визначення доцільності реалізації проекту, що й мають виконати студенти в курсовій роботі, необхідно оцінити ефективність проекту в цілому. Для цього використовуються два перших види грошових потоків.

Склад і структура грошових потоків з кожного виду діяльності:

1) для інвестиційної діяльності:

1 Відтоки – початкові інвестиції, поточні інвестиції, витрати на пусконалагоджувальні роботи, ліквідаційні витрати, витрати, пов’язані із збільшенням оборотного капіталу.

2 Притоки – це доходи від продажу активів при закінченні проекту (ліквідаційна вартість), надходження за рахунок зменшення оборотних коштів (вивільнення капіталу).

2) для операційної діяльності:

1 Притоки – виторг від реалізації, інші позареалізаційні доходи.

2 Відтоки – виробничі витрати, податки.

Крім того, до грошового потоку від операційної діяльності включаються потоки доходів і витрат, що виникають у результаті зовнішніх щодо проекту наслідків: у інших галузях, від екологічних і соціальних змін.

Обчислення показників ефективності проекту передбачає розрахунок ставки дисконтування. У даному завданні використовується один з методів урахування інфляції та ризику – метод коригування ставки дисконтування. Отже, перед заповненням таблиці грошових потоків необхідно знайти ставку дисконтування – і . Ставка дисконтування являє собою скориговану базову ставку на інфляцію та ризик.

Таким чином в таблиці грошових потоків мають найти відображення всі складові грошових потоків від інвестиційної та операційної діяльності, знайдена величина чистого грошового потоку та його дисконтована величина за знайденою ставкою. Загальний вигляд таблиці наведений нижче.

Таблиця 2 – Грошові потоки

Пор. Номер	Елемент грошового потоку	Розрахунковий період (кроки розрахунку)
		0	1	2	3	4	5	6
1	Грошові притоки, в т. ч
1.1	Виторг від реалізації	20562,50	21590,63	22670,16	23803,66	24993,85	26243,54
1.2	Вивільнення капіталу	800,00
1.3	Ліквідаційна вартість
1.4	Позареалізаційні доходи
2	Грошові відтоки, в т. ч.
2.1	Початкові інвестиції	18150,00
2.2	Поточні інвестиції	6060,00
2.3	Експлуатаційні витрати, без амортизації	5075,00	5075,00	6530,00	6530,00	7645,00	7645,00
2.4	Амортизація	2636,25	2636,25	2636,25	2837,11	1514,76	802,82
3	Оподатковуваний прибуток	12851,25	13879,38	13503,91	14436,55	15834,09	17795,72
4	Податок на прибуток	3212,81	3469,84	3375,98	3609,14	3958,52	4448,93
5	Чистий прибуток	9638,44	10409,53	10127,93	10827,41	11875,57	13346,79
6	Чистий грошовий потік від операційної діяльності (р. 5+ р. 2.4)	12274,69	13045,78	12764,18	13664,53	13390,32	14149,61
7	Грошовий відтік від інвестиційної діяльності (2.1+2.2)	18150,00	6060,00
8	Грошовий потік від інвестиційної діяльності (1.2+1.3)	800
9	Чистий грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей (6 – 7+8)	-18150,00	12274,69	13045,78	10321,48	13664,53	13390,32	14149,61
10	Кумулятивний чистий грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей	-18150,00	-5875,31	7170,47	17491,95	31156,47	44546,80	58696,41
11	Дисконтований грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей (9 / (1+і)t )	-18150,00	10051,74	8748,47	5668,07	6144,95	4931,13	4267,08
12	Кумулятивний дисконтований грошовий потік від інвестиційної та операційної діяльностей	-18150,00	-8098,26	650,21	6318,28	12463,23	17394,36	21661,43

1.1. Виторг від реалізації (виручка) = Обсяг реалізації ∙ Ціна одиниці

Починаючи з другого року, кожен обсяг реалізації буде зростати на 5%.

Виручка₁ = 875*23,5=20562,5

Виручка₂ = 20562,5+5%=21590,63

Виручка₃ = 22670,16

Виручка₄ = 23803,66

Виручка₅ = 24993,85

Виручка₆ = 26243,54

1.3. Ліквідаційна вартість = Залишкова вартість + Потрібні додаткові витрати ∙ Відсоток залишкової вартості від початкової

ЛВ=2332,5+6060*8%=2817,3

2.

2.3.