Контрольная работа: Особенности рынков производных финансовых инструментов

Задача 1.

Задача 2.

Задача 3.

Задача 4.

Задача 5.

Задача 6.

Список литературы

Задача 1

Каким образом биржа защищает себя от риска неисполнения сделки сторонами фьючерсного контракта?

Решение:

За каждую открытую позицию расчетная фирма вносит начальную маржу в размере, определяемом Биржевым комитетом (примерно 10-20% стоимости фьючерсного контракта). Начальная маржа возвращается, когда позиция закрывается.

Процедура исполнения фьючерсных контрактов проходит следующим образом. По окончании торговой сессии в последний день торговли контрактом расчетное бюро биржи формирует список участников, сохранивших открытые позиции по данному контракту и обязанных в силу этого осуществить (принять) поставку стандартного товара. При неисполнении контракта в срок, виновная расчетная фирма должна была уплатить пострадавшей стороне неустойку в размере начальной маржи по этому контракту. В случае неспособности расчетной фирмы исполнить контракт, она отстранялась от участия во фьючерсной торговле с принудительным закрытием всех открытых позиций. Таким образом, за счет начальной маржи реализуется гарантия исполнения и ликвидности контрактов.

Задача 2

Утверждается, что использование производных финансовых инструментов для инвестирования позволяет получить эффект финансового рычага. Объясните это утверждение на примере фьючерсного контракта.

Решение:

Каким образом биржа защищает себя от риска неисполнения сделки сторонами фьючерсного контракта?

Фьючерс налагает на обе стороны твердые обязательства по исполнению сделки. Продавец принимает обязательства поставить актив, а покупатель – соответственно, принять актив.

Основной целью фьючерсного контракта является фиксация цены на товар (актив). При заключении фьючерсной сделки биржа требует выплаты начальной маржи, которая составляет от 10% до 20% от контракта. По совершению поставки начальная маржа возвращается.

Т.о. при заключении фьючерсного контракта на поставку сырья фиксируются объем денежных средств необходимых в будущем для покупки сырья, который не зависит от колебаний рыночной цены на товар. При этом на обеспечение фьючерсного контракта необходимо выделить некоторую сумму. Остальная часть контракта будет выступать обязательством. У покупателя остаются свободными денежные средства, которые пришлось бы потратить на покупку сырья в данный момент и их можно использовать на другие цели до момента исполнения фьючерсного контракта.

Финансовый рычаг рассчитывается как отношение общей задолженности предприятия к общей сумме собственного капитала. В данном случае как сумма исполнения фьючерсного контракта к начальной марже. Т.е. от 9 при 10%-ой марже, до 4 при 20%-ой.

Задача 3

Фьючерсная цена портфеля акций, сформированного на базе индекса, со сроком исполнения через год равна 406 долл.; текущая стоимость портфеля составляет 400 долл.; годовая безрисковая процентная ставка равна 3%; в конце года выплачиваются 5-%ные дивиденды на 400 долл. инвестиций в индексный портфель. Определите ошибку в оценке контракта рынком. Сформулируйте арбитражную стратегию и покажите, каким образом будет получена прибыль по этой стратегии.

Задача 4

Сформулируйте общие черты и различия финансовых фьючерсов и опционов с точки зрения конструкции, механизма биржевой торговли, риска позиций сторон контракта.

Решение:

Фьючерсный контракт – это соглашение двух сторон о покупке или продаже определенного количества базового актива в установленную дату в будущем по цене, согласованной в момент заключения контакта.

Финансовый фьючерс налагает на обе стороны твердые обязательства по исполнению сделки. Продавец принимает обязательства поставить актив, а покупатель – соответственно, принять актив.

Фьючерсные контракты используются в биржевой торговле. Конструкция каждого фьючерса включает следующее:

– вид базового актива;

– фьючерсная цена – та цена, которая зафиксирована при заключении контракта, и которая реализуется в результате его исполнения;

– срок исполнения контракта;

– количество базового актива (определяет биржа);

– шаг цены (тик) – величина, на которую может меняться цена в процессе торгов.

--> ЧИТАТЬ ПОЛНОСТЬЮ <--