Контрольная работа: Портфельное инвестирование
Таким образом, стратегия формирования инвестиционного портфеля, представленная в таблице 3, является оптимальной.
б) проекты не поддаются дроблению:
Имеются следующие варианты сочетания проектов в портфеле, удовлетворяющие условию задачи: A+B; A+C; A+D; B+D; C+D.
Таблица 5
Инвестиционная стратегия
| Вариант | Суммарные инвестиции | Суммарный NPV |
| A+B | 103 (45+58) | 210,26 (136,71+73,55) |
| A+C | 104 (45+59) | 274,94 (136,71+138,23) |
| A+D | 77 (45+32) | 203,76 (136,71+67,05) |
| B+D | 90 (58+32) | 140,6 (73,55+67,05) |
| C+D | 91 (59+32) | 205,28 (138,23+67,05) |
Таким образом, оптимальным является инвестиционный портфель, включающий проекты А и С.
в) проекты А и С являются взаимоисключающими.
С учетом изложенных ограничений, возможны следующие сочетания проектов в портфеле: A+B; A+D; B+D; C+D. Суммарный NPV для каждого варианта представлен в таблице 5. В данном случае оптимальным является вариант A и B.
При временной оптимизации необходимо рассчитать потери в NPV, если каждый из анализируемых проектов будет отсрочен к исполнению на год (таблица 6).
Таблица 6
Расчет потерь NPV в случае отсрочки проекта на год
| Проект | NPV в году 1 | Дисконтирующий множитель при r=14% | NPV в году 0 | Потеря в NPV | Величина отложенной на год инвестиции | Индекс возможных потерь |
| A | 136,71 | 0,8772 | 119,92 | 16,79 | 45 | 0,3731 |
| B | 73,55 | 0,8772 | 64,52 | 9,03 | 58 | 0,1557 |
| C | 138,23 | 0,8772 | 121,26 | 16,97 | 59 | 0,2876 |
| D | 67,05 | 0,8772 | 58,82 | 8,23 | 32 | 0,2572 |
Следовательно, наименьшие потери будут в том случае, если отложен к исполнению проект B, затем D, C и A.
Таким образом, инвестиционный портфель первого года должен включить проекты А и С полностью, а также часть проекта D. Оставшаяся часть проекта Dи проект В следует включить в портфель второго года (таблица 7).
Таблица 7
Инвестиционная стратегия временной оптимизации
| Проект | Инвестиции | Часть инвестиций, включаемая в портфель, % | NPV |
|
а) инвестиции в году 0 A C D Всего: б) инвестиции в году 1 D B Всего: |
45 59 2 106 30 К-во Просмотров: 289
Бесплатно скачать Контрольная работа: Портфельное инвестирование
|