Контрольная работа: Риск на рынке ценных бумаг

D (x_i ) - дисперсия дохода из источника с номером i;

К_ij – коэффициент корреляции доходов из i – го и j – го источников.

Тогда

, j i

Пусть J _∑ - йота – коэффициент суммарного дохода;

К – средняя величина коэффициента корреляции дохода из отдельных источников;

J – средняя величина коэффициентов J_i отдельных источников х_i .

Тогда

Сложным источником дохода называется источник, доход которого является некоторой функцией нескольких случайных величин,

М (х) =

i j

1.4 Измеритель риска – бета – коэффициент

Он измеряет недиверсифицированный риск. Он определяется путём анализа взаимосвязи рыночной стоимости актива с общей рыночной доходностью. Рыночная доходность – это средняя доходность всех или большей выборки активов. Для ценных бумаг бета-коэффициент – это измеритель недиверсифицируемого (рыночного) риска, который показывает, как реагирует курс конкретной ценной бумаги на рыночные силы по сравнению с большинством других ценных бумаг. Модель оценки доходности активов (САРМ) использует бета-коэффициент для формализации связи риска и доходности.

Модель разработана для объяснения динамики курсов ценных бумаг и создания методики, с помощью которой инвесторы могут оценивать влияние инвестиций в ценные бумаги на риск и доходность их портфеля.

Уравнение модели имеет вид:

,

где r_x – требуемая доходность инвестиций в актив х при данном уровне риска, измеренного с помощью бета-коэффициента;

r_f – доходность "безрисковых активов";

r_m – рыночная доходность.

Сам бета-коэффициент вычисляется по формуле

,

где К_xr –коэффициент корреляции ставки доходности актива х и общей ставки доходности рынка;

SD_x – стандартное отклонение ставки доходности актива х;

SD_r - стандартное отклонение общей ставки доходности рынка.

Оценка риска:

1) безразличные к риску;

2) не расположенные к риску;

3) принимающие риск.