Контрольная работа: Риск на рынке ценных бумаг
Рассматривается дисперсия чистой текущей стоимости
,
где PVi – текущая денежная стоимость потока в i – м году;
n – число лет реализации проекта.
При заданной ставке дисконтирования
,
где D(Pi ) – дисперсия величины денежного потока в i – м году. Тогда йота-коэффициент ожидаемой величины чистой текущей стоимости определяется из выражения (JNPV )2 = D(NPV) / NPV.
Если йота-коэффициенты денежных потоков известны, то йота-коэффициенты текущей денежной стоимости потока в i – м году при заданной ставке дисконтирования определяются равенством IPVi = Ipi .
Величина йота-коэффициента текущей денежной стоимости проекта определяется из выражения
(JPV )2 = 
Тогда йота-коэффициент ожидаемой величины чистой текущей стоимости определится из выражения
,
где PJ – индекс рентабельности проекта.
Нестабильность ставки дисконтирования возникает в условиях колебания учётных ставок, ставок процентов по кредитам, ставок рефинансирования ЦБ. Эта нестабильность может быть охарактеризована величиной йота-коэффициента
,
где Jri – йота-коэффициент ставки дисконтирования в i – м году;
ri – ставка дисконтирования.
Корреляция оценки денежных потоков и ставки дисконтирования возникает из-за взаимосвязи индексов цен на товары или услуги, реализация которых обеспечивает поступление денежных потоков от проектов, и размера учётных ставок. Эта связь может характеризоваться коэффициентами корреляции соответствующих индексов цен и учётных ставок.
При корреляции стоимостных оценок денежного потока и ставки дисконтирования, которая охарактеризуется коэффициентами корреляции, применяется другая формула. С учётом этой корреляционной связи йота-коэффициент текущей стоимости денежного потока в i – м году определяется выражением:
Здесь JPVi – йота-коэффициент текущей стоимости денежного потока в
i – м году;
JPi – йота-коэффициент денежного потока;
К – коэффициент корреляции ставки дисконта и денежного потока в
i – м году.
2. Практическая часть
Задача 1
Таблица доходности 4 возможных направлений инвестирования капитала.
|
Направления инвестирования |
Состояния экономики и их вероятности | ||||
|
Спад К-во Просмотров: 365
Бесплатно скачать Контрольная работа: Риск на рынке ценных бумаг
| |||||