Курсовая работа: Анализ и управление финансовыми результатами

- рентабельность инвестиций (суммы долгосрочных обязательств и собственных средств) Rk2,ic

- рентабельность финансовых вложений Rfin;

- рентабельность акционерного капитала Rча.

Рентабельность капитала определяется путем отношения прибыли до налогообложения или чистой прибыли к среднегодовой стоимости соответствующих видов активов или пассивов.

Общая (экономическая) рентабельность исчисляется отношением прибыли до налогообложения (Р) к средней за анализируемый период стоимости основных и оборотных активов ((F+Q)cp):

, (1.14)

где F - стоимость внеоборотных активов;

Q - стоимость оборотных активов;

Z - стоимость материальных оборотных активов;

Rа - сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов;

Bа - стоимость активов предприятия.

Общая рентабельность характеризует прибыль до налогообложения, получаемую предприятием с одного рубля совокупных активов (доходность совокупных активов). При помощи этого коэффициента менеджеры измеряют повседневное состояние «здоровья» компании и принимают меры к тому, чтобы оно было нормальным [8, стр. 83].

Рентабельность основной (обычных видов) деятельности ( Rp 1) вычисляется путем отношения прибыли от продаж к средней за период стоимости внеоборотных и оборотных активов ((F+Q)cp):

Rp1= P1 / (F+Q)cp (1.15)

Согласно международной практике определяется рентабельность операционного капитала (ROК) путем отношения прибыли от продаж к средней сумме капитала, непосредственно задействованного в основной деятельности организации. В состав операционного капитала не включаются основные средства непроизводственного назначения, неустановленного оборудования, остатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения.

Финансовая (чистая) рентабельность ( R ч) определяется отношением чистой прибыли (Рч) к средней за период стоимости внеоборотных и оборотных активов ((F+Q)cp):

Rч = Рч / (F+Q)cp (1.16)

Среднее значение этого показателя в мировой практике 12%. По международным стандартам данный показатель имеет обозначение – ROA (returnonassets).

Показатели рентабельности внеоборотных активов (Rf), оборотных средств (Rq), отдельных видов названных активов, а также рентабельности производственных фондов (Rf+z), рассчитываются путем отношения прибыли до налогообложения либо чистой к средней стоимости соответствующих активов. Производственными фондами признаются нематериальные активы, основные средства, а также запасы и затраты.

Рентабельность финансовых вложений ( Rfin ) отражает прибыль, полученную от финансовых вложений (в частности, от ценных бумаг, долевого участия в уставных капиталах других организаций) на один рубль средней за анализируемый период величины долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений организации.

Рентабельность собственных средств (R i с) характеризует доходность собственного капитала и исчисляется путем отношения чистой прибыли (Рч) к средней за период сумме источников собственных средств ((Ic)ср):

Riс = Рч / (Ic)ср (1.17)

В зарубежной специальной литературе рассмотренный показатель обозначается как ROE (return on equity).

Рентабельность инвестиций (Rk2,ic – returnoninvestmtnt, ROI) определяется путем отношения чистой прибыли к сумме долгосрочных обязательств и собственных источников финансирования.

Рентабельность акционерного капитала (Rча) , определятся путем отношения разности между нераспределенной прибылью, остающейся в распоряжении организации (Рчп) и ее частью, направляемой на выплату дивидендов на привилегированные акции (Дп) к средней за период величине собственного капитала ((Ic)ср):

Rча = Рчп – Дп / (Ic)ср (1.18)

Задачами анализа показателей рентабельности являются оценка размера и динамики отклонений фактических (анализируемых) значений от базисных, выявление причин отклонений и измерение степени влияния различных факторов на отклонения (факторный анализ), предвидение значений показателей рентабельности.

Если в качестве источников информации принимается только финансовая (бухгалтерская) отчетность организации, то базой для сравнения можно принять показатели состояния активов и финансовых результатов на конец предыдущего периода. Для сравнения показателей фактической эффективности деятельности предприятия с предусмотренной по плану или для сопоставления результатов деятельности различных организаций необходимо в качестве источника информации использовать финансовый план либо публикуемую отчетность других организаций.

Следует отметить, что в ситуации, характеризуемой высоким уровнем инфляции, значения большинства показателей рентабельности оказываются завышенными и не отражают реальную доходность деятельности организаций. Одним из возможных путей преодоления указанного несоответствия является оценка рентабельности на базе только тех коэффициентов, у которых инфляционный фактор оказывает влияние, как на числитель, так и на знаменатель. К таковым можно с известной степенью точности отнести показатели рентабельности продукции.