Курсовая работа: Диагностика финансового состояния фирмы
(2)
где Z –– надежность, степень отдаленности от банкротства;
x1 –– собственные оборотные средства / всего активов (показывает степень ликвидности активов);
x2 –– чистая прибыль / всего активов (показывает уровень генерирования прибыли);
x3 –– прибыль до уплаты налогов и процентов / всего активов (показывает, в какой степени доходы предприятия достаточны для возмещения текущих затрат и формирования прибыли);
x4 –– собственный капитал (рыночная оценка) / привлеченный капитал;
x5 –– выручка (нетто) от реализации / всего активов.
Отнесение организации к определенному классу надежности производится на основании следующих значений индекса Z:
Z < 1,81 –– предприятие станет банкротом: через один год с вероятностью 95%, через два года –– с вероятностью 72%, через 3 года –– с вероятностью 48%, через 4 года –– с вероятностью 30%, через 5 лет –– с вероятностью 30%,
1,81 < Z < 2,765 –– вероятность банкротства средняя,
2,765 < Z < 2,99 –– вероятность банкротства невелика, предприятие отличается исключительной надежностью,
Z > 2,99 –– вероятность банкротства ничтожно мала.
Факт банкротства на один год можно установить с точностью до 95%, на два года –– 83%.
Пятифакторная модель Альтмана также не лишена недостатков в плане применимости ее в России. Здесь по-прежнему ничего не известно о базе расчета весовых значений коэффициентов. Отсутствие в России статистических материалов по организациям-банкротам не позволяет скорректировать методику исчисления весовых коэффициентов и пороговых значений с учетом российских экономических условий. Кроме того, пока что вызывает некоторое смущение коэффициент x4 , в котором фигурирует суммарная рыночная стоимость акций предприятия. В настоящий момент в Российской Федерации отсутствует информация о рыночной стоимости акций большинства предприятий, да и в условиях неразвитости вторичного рынка российских ценных бумаг у большинства организаций данный показатель теряет свой смысл.
В 1973 г. Э. Альтман модифицировал формулу (2) для компаний, акции которых не котировались на бирже:
(3)
где Х4 –– соотношение между балансовой стоимостью собственного капитала и заемных капиталом.
Пороговое значение вероятности банкротства в этом случае составляет 1,23.
Семифакторная модель прогнозирования банкротства, разработанная Э. Альтманом со своими коллегами в 1977 г., позволяет прогнозировать банкротство на горизонте в 5 лет с точностью до 70% и включает следующие показатели: рентабельность активов, изменчивость (динамику) прибыли, коэффициент покрытия процентов по кредитам, кумулятивную прибыльность, коэффициент покрытия (ликвидности), коэффициент автономии, совокупные траты. Достоинство этой модели — максимальная точность, однако ее применение затруднено из-за недостатка информации: требуются данные аналитического учета, которых нет у внешнихпользователей.
У. Бивер предложил пятифакторную модель для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства, содержащую показатели, представленные в таблице 1.
Таблица 1
Определение вероятности наступления кризиса по модели У.Бивера[2]
| Показатели | Формула | Значения показателей | ||
| 1 группа | 2 группа 3 rpvnna | |||
| Коэффициент Бивера |
Чистая прибыль + Амортизация Долгосрочные + Краткосрочные обязательства | 0,4-0,45 | 0,17 | -0,15 |
| Коэффициент текущей ликвидности |
Оборотные активы Текущие обязательства | ≥3 | 2-2,25 | ≤1,0 |
| Финансовый левередж |
Долгосрочные + Краткосрочные обязательства Активы | ≤35 | ≥50 | ≥80 |
|
Коэффициент К-во Просмотров: 822
Бесплатно скачать Курсовая работа: Диагностика финансового состояния фирмы
| ||||