Курсовая работа: Эмиссия и обращение ценных бумаг

i _БУП – безопасный уровень прибыльности, коэффициент.

Курсовая цена акций ОАО «Ростик’с» на 2008 г. составила:

руб.

Теперь рассчитаем требуемый уровень прибыльности по формуле (12):

i _ТУП = i _БУП + i _ПлР, , (12)

где i _ТУП - требуемый уровень прибыльности, коэффициент;

i _БУП - безопасный уровень прибыльности, коэффициент;

i _ПлР - плата за риск, коэффициент.

Плата за риск зависит от среднерыночного уровня прибыльности:

i _ТУП = i _БУП + β*(i _р.у - i _БУП ), (13)

где β – коэффициент, характеризует зависимость между общерыночными прибылями по совокупности всех акций на бирже и прибылями по конкретным акциям, требуемый уровень прибыльности которых рассчитывается;

i _ру – среднерыночный уровень прибыльности. Он включает несколько видов рисков и зависит от отрасли и сферы деятельности предприятия. Устанавливаем его в размере 12%. Такой среднерыночный уровень прибыльности соответствует финансовому сектору.

i _ТУП = 0,107 + 1,3*(0,12– 0,107) = 0,1239 или 12,39 %

i _пл.р .=i _ТУП - i_БУП

i _пл.р. =12,39 – 10,7 = 1,69%

Рассчитаем действительную стоимость акций по формуле (14):

(14)

где P_ДСА – действительная курсовая стоимость, руб.;

i _ТУП – требуемый уровень прибыльности;

Д₀ – сумма дивидендов за прошлый отчётный период, руб.;

ΔТ_Д – предполагаемый темп прироста дивидендов в будущем.

руб.

Поскольку действительная стоимость акции ниже её текущей курсовой стоимости то можно сказать о том, что не следует приобретать эти акции.

На фондовой бирже акции оцениваются по уровню дохода к курсовой стоимости – рендиту. Рендит характеризует процент прибыли от цены приобретения при заданном абсолютном уровне дивиденда:

(15)

где R – рендит, %;

Д – абсолютный уровень дивиденда в денежных единицах;

Р_к – цена приобретения акции по курсу, руб.

%