Курсовая работа: Финансирование текущей деятельности предприятия

Общим показателем, отвечающим на вопрос, сколько прибыли предприятие получает в расчете на рубль своего имущества, является показатель рентабельности (доходности) капитала . В этом показателе результат текущей деятельности данного периода сопоставляется с имеющимися у предприятия основными и оборотными средствами.

Оценка рентабельности проводится с помощью анализа показателей, приведенных в таблице 2 приложения 1.

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности , в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Показатели для оценки ликвидности приведены в таблице 3 приложения 2.

В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости. Для анализа финансовой устойчивости необходимо выделить показатели, позволяющие количественно определить вышеупомянутую категорию. Перечень таких показателей приведен в таблице 4 приложения 3.

В следующей главе на основе описанных показателей проведен анализ деятельности предприятия.

ГЛАВА 2. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

Проведем анализ предприятия, используя показатели из первой главы. Для анализа взято предприятие ОАО «Лебедянский» (Липецкая область), занимающее около 30 % российского рынка соков в натуральном выражении. Формы баланса предприятия представлены в таблицах приложения 6.

В первую очередь рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала. Расчет с подробной формулой представлен в приложении 4. Таким образом WACC = 6,91%.

Финансовое положение предприятия на начало и на конец 2006 года наглядно представлено в агрегированном балансе, в приложении 5. Так, за 2006 год мы можем наблюдать увеличение стоимости имущества на 4 177 056 тыс. руб. или на 60,42% сопровождавшееся внутренними изменениями, как в активе баланса, так и в пассиве. В активе произошёл рост оборотных и внеоборотных средств на 92,91% и 41,07% соответственно. Наблюдается значительное увеличение во внеоборотных активах, что свидетельствует о весьма эффективной работе завода. Основные средства увеличились на 86,45% (1 177 394 тыс. руб.), что может свидетельствовать о расширении производства. Незавершенное строительство уменьшилось на 66 560 тыс. руб. (на 8,55%). Само по себе строительство положительно характеризует предприятие, т. е. оно стремится наращивать производственные мощности. Уменьшение незавершенного строительства характеризует улучшение эффективности работы предприятия и увеличения спроса на его продукцию, т.о. является положительным результатом. Долгосрочные финансовые вложения увеличились на 1 227 315 тыс. руб. или на 369,6% (в 3,5 раза!). Это очень хороший результат, т к. в дальнейшем предприятие будет получать доход от вложенных инвестиций в уставные фонды других предприятий.

Обратим внимание на такую статью, как отложенные налоговые активы, которые за рассматриваемый период увеличились на 9 136 тыс. руб. и, которые характеризуют часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к уменьшению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах. Следовательно, увеличение этого показателя говорит о дальнейшем уменьшении суммы налога на прибыль аж на 83,58%.

В оборотных активах увеличились запасы (на 58,9%), краткосрочные финансовые вложения (на 17,7%), дебиторские задолженности (на 37 000 и 950 132 тыс. руб. соответственно). Увеличение дебиторских задолженностей вызвано непогашенными задолженностями дебиторов. Это не очень хорошо для предприятия, т. к. уменьшает доступные ему средства и является небезопасным из-за вероятности её не погашения дебиторами, но не является разрушительным фактором, т.к. может принести дополнительные денежные средства в последующих периодах. Кроме того, непосредственный рост можно объяснить желанием предприятия добиться лучших показателей ликвидности. Более всего в оборотных средствах увеличились запасы, на 58,9%. Это позволяет предприятию обеспечивать бесперебойность производства и обращения, снижает опасность возникновения простоев. Снижение денежных средств на 35,3% не вызывает опасения, т.к. предприятию неэффективно держать у себе большое количество денег. Налог на добавленную стоимость уменьшился на 40,8%, несмотря на двойное увеличение запасов и основных средств.

Рост пассива баланса произошёл в значительной степени из-за увеличения долгосрочных пассивов (341,75%). Это говорит о том, что предприятие заимствует средства (возможно для расширения объёмов производства), кредиторы ему доверяют. Необходимо не забывать, что эти средства через год или более надо будет возвращать, поэтому такая значительная сумма 1 235 147 тыс. руб. настораживает.

В IV разделе баланса произошло увеличение отложенных налоговых обязательств (91,86%), поэтому на данный момент они составляют 30 317 тыс. руб. Это негативно отразится в дальнейшем на предприятии, т. к. оно будет вынуждено увеличить налог на прибыль на эту сумму. Предприятие не торопится уменьшать свои краткосрочные пассивы, увеличивая год от года кредиторскую задолженность. Но при этом оно исправно погашает долги по кредита и займам ежегодно, что несомненно свидетельствует об эффективной работе предприятия. В разделе баланса «Капитал и резервы» уменьшилась только стоимость добавочный капитал на 4,34%. Данное изменение незначительно, но оно вызвано, скорее всего, переоценкой основных средств и нематериальных активов. Резервный капитал остался без изменений.

Негативно сказывается накопление нераспределённой прибыли, причём как за этот год, так и за предыдущие периоды. Данные средства можно использовать более эффективно.

В заключение отмечу, что у предприятия достаточно собственных средств для покрытия всех своих обязательств.

Таблица 6

Оценка ликвидности предприятия

№ п/п	Наименование показателя	На начало 2006 года	На конец 2006 года	Абсолютные изменения
2.1	Величина собственных оборотных средств	2 730 179	1 252 755	- 1 477 424
2.1	Коэффициент текущей ликвидности	3,49	1,87	-1,62
2.3	Коэффициент быстрой ликвидности	1,93	1,04	-0,88
2.4	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,057	0,014	-0,04
2.5	Доля оборотных средств в активах	0,62	0,55	-0,06
2.6	Доля собственных оборотных средств в общей их сумме	0,63	0,21	-0,42

Согласно расчетным данным таблице 6, как на начало, так и на конец года у предприятия заметно значительное преобладание собственных оборотных средств над заемными. Это хороший показатель. Доля оборотных средств в активах составляет всего 62% (на начало года) и 55% (на к?