Курсовая работа: Контрольно-курсовая работа по Финансам и кредитам

заемными средствами.

3.1.1 Расчет эффекта финансового рычага.

Действие финансового рычага заключается в том, что предприятие, использующее заемные средства, изменяет чистую рентабельность собственных средств и свои дивидендные возможности.

Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего:

(7)

где ЭФР _i - уровень эффекта финансового рычага i -го года,%;

СНП _i - ставка налога на прибыль i -го года (берется фактическое значение с учетом льгот - Ф.№2 строку 150 "Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи" разделить на строку 140 "Прибыль (убыток) до налогообложения"), в формуле показатель берется в долях;

СРСП _i - средняя расчетная ставка процента i -го года, в %

ЭР_i - экономическая рентабельность, в %.

(7.1)

где ФИ _i - все фактические финансовые издержки по всем кредитам за анализируемый i -й период - строка 070 Ф.№2 "Проценты к уплате".

- среднегодовая величина заемных средств, используемых в анализируемом i -м периоде (Ф.№1, строки 590 "Итого по разделу IV" + 610 "Краткосрочные займы и кредиты");

ССi - среднегодовая величина собственных средств, используемых в анализируемом i -м периоде (Ф.№1 строки 490 "Итого по разделу III" + 630 "Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов" + 640 " Доходы будущих периодов" + 650 "Резервы предстоящих расходов" + 660 "Прочие краткосрочные обязательства")

-8-

Значение и рассчитываются как средние, аналогично величине активов.

Так как анализируемое предприятие использует кредит только в конце отчётного периода провести полный расчёт эффекта финансового рычага и дифференциала не представляется возможным.

СНПб = 469185 : 3363221 = 0,14

СНПо = 15439376 : 47261011 = 0,33

-9-

3.1.2 Расчет рентабельности собственных средств.

Рентабельность собственных средств:

% (8)

Следует отметить следующее:

- исследуемое предприятие, использует в начале отчётного года только собственные средства. Оно ограничивает их рентабельность только величиной рентабельности активов:

% (8.1)

РССб = (1 - 0,14) · 1,82 = 1,57

РССо = (1 – 0,33) · 23,46 = 15,72

- предприятие, использующее кредит, увеличивает или уменьшает рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки (в результате этого и возникает эффект финансового рычага):

%

-10-

3.1.3 Дифференциал и плечо финансового рычага.

Дифференциал - это разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процентов по заемным средствам:

(9)

Плечо финансового рычага характеризует силу воздействия финансового рычага и определяется как соотношение между заемными и собственными средствами:

(10)

Плечо финансового рычага (отчётный период)= 278155 : 201213195 = 0,001

3.1.4 Варианты и условия привлечения заемных средств.