Курсовая работа: Управление денежными потоками, как элементом оборотного капитала

Существует также понятие «дисконтированный или приведенный денежный поток». Слово дисконт означает скидка, следовательно, дисконтирование означает приведение будущих денежных потоков в сопоставимый с настоящим временем вид.

Одним из факторов, влияющих на денежные потоки предприятий, является величина так называемого финансового цикла. Это время, в течение которого их денежные средства вложены в созданные запасы (с момента их оплаты), незавершенное производство, готовую продукцию и дебиторскую задолженность, с учетом времени обращения кредиторской задолженности, так как она компенсирует отвлечение средств в дебиторскую задолженность. Таким образом, время финансового цикла можно рассчитать по следующей формуле:

ФЦ = ВОЗЗ + ВОД – ВОК, (1)

где ФЦ - время финансового цикла;

ВОЗЗ – время обращения запасов и затрат;

ВОД – время обращения дебиторской задолженности;

ВОК – время обращения кредиторской задолженность;

В свою очередь,

ВОЗЗ = (А II матер. ср. / Сн) * 360 дней; (2)

ВОД = (ДЗср / В) * 360 дней; (3)

ВОК = (КЗср / Сп) * 360 дней; (4)

где А II матер.ср. – материальные оборотные активы (запасы и затраты, включая готовую продукцию), средняя величина;

ДЗср – средняя величина дебиторской задолженности, относящейся к производству;

КЗср – средняя величина кредиторской задолженности, относящейся к производству;

Сп – полная себестоимость реализуемой продукции;

В – выручка от реализации продукции.

Финансовый цикл включает в себя, таким образом, время нахождения оборотных в двух стадиях кругооборота – производственной и товарной и не включает время их нахождения в денежной стадии.

В случае, если предприятие выдает или получает авансы, оно должно скорректировать финансовый цикл на время их оборота.

Управление финансовым циклом представляет основное содержание управления финансами предприятия и его денежными потоками. Оптимизация финансового цикла – одна из главных целей деятельности финансовых служб предприятия, так как это дает ему значительный эффект. Очевидно, что пути сокращения финансового цикла связаны с сокращением производственного цикла, уменьшением времени оборота дебиторской задолженности, увеличение времени оборота кредиторской задолженности.

В результате анализа денежных потоков предприятие должно получить ответ на главные вопросы: откуда поступают денежные средства, какова роль каждого источника и на какие цели они используются. Выводы следует делать как в целом по предприятию, так и по каждому виду его деятельности: основной, инвестиционной, финансовой. На этой основе делаются выводы об источниках и об обеспеченности каждого вида деятельности необходимыми денежными средствами. В результате принимаются решения по поводу обеспечения превышения поступления денежных средств над платежами, источников оплаты текущих обязательств и инвестиционной деятельности, достаточности получаемой и другие. Анализ прибыли денежных потоков связан с выяснением причин, повлиявших на:

- увеличение притока денежных средств;

- уменьшение их притока;

- увеличение их оттока;

- уменьшение их оттока.

Это можно сделать как за длительный период (несколько лет), так и за короткие (квартал, год). Такой анализ представит несомненный интерес, если он будет сделан за период, отражающий какой-то этап в деятельности предприятия, например, с момента создания акционерного общества начала выпуска новой продукции, окончания реконструкции и т.д.

К притокам денежных средств относятся:

- выпуск новых акций;

- новый заемный капитал;

- погашение дебиторской задолженности;

- продажа продукции, оказание услуг за наличный расчет;

- продажа имущества.

К оттокам денежных средств относятся:

- основные фонды;

- финансовые вложения;