Курсовая работа: Управління доходами від фінансово інвестиційної діяльності підприємства
Кзз1 = -19,7 / 1428,7 = -0,01
Кзз0 = 35,3 / 1115,8 = 0,03
Нормальне значення цього показника, що було отримано на базі статистичного узагальнення господарської практики, становить 0,6-0,8.
Стосовно показників, розрахованих за звітністю ЗАТ „АМТ-Компані”, то тут можна відмітити те, що даний показник, у аналізованому періоді, далекий від нормативного значення.
2.2 Аналіз інвестиційної діяльності підприємства на ринку цінних паперів
Через певні об’єктивні обставини ефективне функціонування ринкової економіки неможливе без наявності її неодмінного атрибута – ринку цінних паперів, на якому здебільшого переважають облігації та акції. Розглянемо інвестиційну діяльність ЗАТ „АМТ-Компані” на даному сегменті фінансового ринку України.
Проаналізуємо як приймаються рішення на підприємстві щодо інвестування в той чи інший вид цінного паперу. Так, прийнявши рішення щодо інвестування в цінні папери перед менеджментом підприємства постає питання про доцільність вкладення коштів в конкретний вид цінних паперів. Підприємство аналізує доцільність купівлі облігації номінальною вартістю 300 тис. грн. за 270 тис. грн. на таких умовах: відсоткова ставка — 16%, термін облігації — 3 роки, періодичність виплат процентів - 2 рази на рік. Середньоринкова норма доходності — 18%. За цих умов дисконтована сума доходу на облігацію, включаючи вартість її номіналу, що надійде підприємству після закінчення позики, становитиме:
ДО = (НВО х r / 1 + k) + (НВО х r / 1 + k)2 + … + (НВО х r / 1 + k)n + (НВО / 1 + k)n
де ДО – дисконтова ний доход від володіння облігацією за всеь термін облігаційної позики;
НВО – номінальна вартість облігації;
r – відсоткова ставка за період, визначений для виплати процентів;
n – кількість періодів виплати процентів;
к – середньо ринкова норма доходності.
ДО = (300 х 0,16 / 1 + 0,18) + (300 х 0,16 / (1 + 0,18)2 ) + (300 х 0,16 / (1 + 0,18)3 ) + (300 х 0,16 / (1 + 0,18)4 ) + (300 х 0,16 / (1 + 0,18)5 ) + (300 х 0,16 / (1 + 0,18)6 ) + (300 / (1 + 0,18)6 ) = 279,0 тис. грн..
Отже, така інвестиція доцільна, бо сума дисконтованого доходу за прийнятної для інвестора норми доходності досягає (і навіть перевищує) розмір вкладених в облігацію грошей.
Облігації можуть випускатися на певний термін з виплатою процентів одночасно з поверненням їх номінальної вартості, тобто після закінчення терміну позики. Формула дисконтованого доходу від володіння такою облігацією (і, отже, прийнятної для інвестора її ціни), як неважко побачити, трансформується у такий вигляд: ДО = (НВО х r / (1 + k)n ) х n + (НВО / (1 + k)n )
Якщо у попередньому прикладі за всіх незмінних інших умов прийняти, що виплата процентів відбувається після закінчення терміну облігаційної позики, то дисконтова ний доход від володіння облігацією (і, отже її ймовірна ціна становитиме:
ДО = (300 х 0,32 / (1 + 0,36)3 ) + (300 / (1 + 0,36)3 ) = 233,8 тис. грн..
Досить поширені облігації, за якими проценти не виплачуються (так звані облігації «з нульовим купоном»), їх володарі одержують доход завдяки тому, що купують ці облігації із знижкою проти номінальної вартості (з дисконтом), а погашають після закінчення терміну облігаційної позики номінал облігації. Дисконтований доход від володіння такою облігацією, на який має орієнтуватися інвестор, купуючи її, залежить від суми, яку він одержує в момент погашення облігації, тобто після закінчення облігаційного займу, а також від прийнятної норми доходності: ДО = НВО / (1 + k)n , де НВО – сума, виплачувана при погашенні облігації.
Так, в 2002р. ЗАТ „АМТ-Компані” придбала облігація „з нульовим купоном” номінальною вартістю 300 тис. грн. і стр?