Реферат: Аналіз фінансових інвестицій

Крім номінальної ставки відсотку за депозит r у фінансових розрахунках використовується і ефективна ставка, або дійсна ставка відсотку. Ця ставка визначає той відносний доход, який одержує власник капіталу за рік у цілому. Іншими словами, це річна ставка доходності, яку одержує інвестор при m-раз нарахувань у році за ставкою відсотку г/m. Таким чином, ефективна ставка складних відсотків визначається за формулою:

EAR=(1+r/m)^m – 1= FVIF_r/m – 1

В інвестиційному аналізі виникає необхідність оцінити грошові потоки, які генеруються інвестиційним проектом у різні періоди часу. Одним із способів оцінки їх є представлення цих потоків у вигляді аннуітету, або фінансової ренти, який представляє собою рівні за величиною грошові потоки за кожний період протягом точно визначеного часу.

Узагальнюючими показниками ренти є нарощена (майбутня) сума ренти та сучасна (поточна, приведена) рента.

Нарощена сума — це сума усіх членів потоку платежів з нарахуванням на них відсотків у кінці строку, тобто на дату останньої виплати. Цей показник показує яку величину буде представляти капітал, який вноситься через рівні проміжки часу протягом усього строку ренти з нарахованими відсотками.

Майбутня вартість звичайного аннуітету (FVA) протягом періоду n визначається за формулою:

FVA_n = P*FVIF _{r, n-1} =P* FVIFA_r,n де

P — періодичні надходження рівні за величиною грошові потоки;

FVIFA_r,n — фактор майбутньої вартості аннуітету, Коеф..

Показник, який характеризує майбутню вартість однієї грошової одиниці в кінці строку реалізації інвестиційного проекту (Коеф. нарощування ренти або Коеф. накопичення грошової одиниці за період) визначається за формулою:

FVIFA_r,n = (1+r)^n-t =[(1+r)ⁿ – 1) / r]

Сучасна величина ренти (поточна вартість аннуітету) — це сума усіх членів ренти, дисконтова них на момент приведення по вибраній дисконтній ставці.

PVA_n = P* FVIF_r,n-1 =P FVIFA_r,n де

PVA_n — поточна вартість звичайного аннуітету з строком інвестування n періодів;

FVIF_r,n-1 — фактор поточної вартості аннуітету, Коеф., який визначається за формулою:

FVIF_r,n-1 =(1+r)^n-1 =[(1-(1+r)^-n /r]

3. Методи оцінки акцій

Оціночна система показників доходності акцій:

1. Дохід на акцію = Чистий прибуток - Дивіденди за привілейованими акціями / Загальну кількість звичайних акцій

2. Цінність акцій = Ринкова ціна акції / Дохід на акцію

3. Рентабельність акції = Дивіденди на одну акцію / Ринкова ціна акції

4. Дивідендний дохід = Дивіденди на одну акцію / Дохід на акцію

5. Коеф. котирування акції = Ринкова ціна акції / Облікова ціна акції

Оцінка акцій з постійними дивідендами:

де

D — річний дивіденд;

K — ставка доходності акції.

Оцінка акцій з постійним приростом дивідендів (Модель Гордона):

де

D1 — сподівані дивіденди на акцію через рік 0,= 0^ (1+ ^):