Реферат: Эффективность выпуска и размещения государственных ценных бумаг в современной России

К сожалению, в России мало известны облигации, выпускаемые под конкретные проекты, - как это делается, например, в Японии, где такие облигации называются "строительными": средства, полученныые от их размещения, направляются на стоительство дорог, жилья, инфраструктуры.

Долговые обязательства, эмитируемые Правительством, рассчитываются как на оптовый рынок (крупных дилеров и инвесторов - юридических лиц), так и на розничный рынок (население, мелких институционных инвесторов). Обычно для оптового рынка выпускаются бумаги с большим номиналом и в дематериализованной форме, а режим их функционирования обеспечивает не только высокую надежность, но и высокую ликвидность. Бумаги, выпускаемые для населения, больше напоминают сберегательные сертификаты. Сравнительно низкая ликвидность таких бумаг компенсируется более высоким доходом.

Важнейшей задачей эмитента государственных ценных бумаг является конструирование эмиссии разнобразных видов обязательств,приспособленных к меняющейся ситуации на денежном рынке и удовлетворяющих интересы раз-личных инвесторов, включая население, и размещение их на финансовом рынке с использованием высоких технологий, позволяющих поддерживать их ликвидность.

Нормативной базой эмиссии и обращения эмиссионных ценных бумаг в РФ служат следующие законодательные и нормативные акты и ведомственные инструктивные документы:

1. Гражданский кодекс РФ;

2. Закон РФ "О рынке ценных бумаг" от 22.04.96 № 39-ФЗ;

3. Постановление Правительства РФ "Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР от 28.12.91 № 78;

4. Указ Президента РФ "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации" от 08.11.94, дополнения к нему;

5. Инструкция Министерства финансов РФ "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории РФ" от 03.03.92 № 3 в ред. от 01.08.95;

6. Указ Президента РФ "О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг" от 01.07.96 № 1009;

7. Указ Президента РФ "Об утверждении концепции развития рынка ценных бумаг в РФ" от 01.07.96 № 1008;

8. Постановление Правительства РФ "О мерах по развитию рынка ценных бумаг в РФ" от 15.04.95 № 336;

9. Приказ ЦБ РФ "О проведении операций с государственными краткосрочными бескупонными облигациями" от 6 мая 1993 г. N 02-78

10. Другие нормативные акты.

По эспертым оценкам специалистов международного центра финансово-экономического развития, основные принципы и положения Закона о ценных бумагах и постановлений Правительства, совпадают, что важно для поддержания стабильности на рынке ценных бумаг. В основу всех законодательных

документов положены принципы открытости и прозрачности рынка, защиты прав инвесторов, соблюдения единых процедур государственной регистрации.

В следующей главе я рассмотрю разновидности российских государст-венных ценных бумаг, их основные характеристики, такие показатели как до-ходность, ликвидность, процентная ставка, причины их изменения.

Глава 2. Виды государственных ценных бумаг России.

Их ликвидность и доходность.

К государственным ценным бумагам России относятся:

· Государственные краткосрочные обязательства (ГКО)

· Государственные долгосрочные обязательства (ГДО)

· Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ)

· Золотой сертификат

· Краткосрочные обязательства (КО)

· Облигации федерального займа (ОФЗ)

· Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)

Ликвидность ценных бумаг - возможность превращения ценных бумаг в деньги. Ликвидные ценные бумаги образуют часть оборотного капитала владельца и могут быть легко реализованы на рынке.

Доходность ценных бумаг - отношение годового дохода по ценным бумагам к её рыночной цене; норма прибыли, получаемой владельцем ценной бумаги.