Реферат: Экономический анализ инвестиционного проекта
Максимальный объем инвестиций для компании: 88.
Таблица 4.4.
| Вариант комбинации проектов | ∑ инвестиции | ∑ NPV |
| А+Б | 77 | 3,43 |
| А+В | 88 | 3,7 |
| А+Г | 55 | 2,71 |
| Б+В | ||
| Б+Г | 66 | 2,82 |
| В+Г | 77 | 3,09 |
Оптимальна комбинация А+В, так суммарный NPV больше остальных комбинаций.
4.3 Портфель на два года.
Фактор дисконта равен 0,9091. Максимальный объем инвестиций в первый год для компании: 85.
1. В начале по каждому проекту рассчитывается индекс возможных потерь, в случае, если проект будет отложен на 1 год.
2. Проекты ранжируются в порядке убывания этого индекса.
3. Составляется портфель согласно ранжированию.
Таблица 4.5.
| Проект | NPV в году 1 | Фактор дисконта | NPV в году 0 | Потеря NPV | Инвестиции | Индекс возможных потерь |
| А | 1,66 | 0,9091 | 1,509 | 0,151 | 33 | 0,0046 |
| Б | 1,77 | 1,609 | 0,161 | 44 | 0,0037 | |
| В | 2,04 | 1,855 | 0,185 | 55 | 0,0034 | |
| Г | 1,05 | 0,955 | 0,095 | 22 | 0,0043 |
Ранжирование проектов: А Г Б В.
Формируем портфель, согласно ранжированию:
Таблица 4.6.
| Проект | Инвестиции | Часть инвестиций, включающая в портфель | NPV | ||
| Портфель 1го года | |||||
| А | 33 | 100% | 1,66 | ||
| Г | 22 | 100% | 1,05 | ||
| Б | 30 | 30/44 = 68,18% | 1,77*0,6818=1,21 | ||
| 85 | 3,92 | ||||
| Портфель 2го года | |||||
| Б | 14 | 31,82% | 1,609*0,3182=0,51 | ||
| В | 55 | 100% | 1,86 | ||
| 2,37 | |||||
| 6,29 | |||||
Суммарная NPV за два года при таком формировании портфелей составит 6,29 .
5. Анализ рисков проекта с помощью дерева решений.
Предположим, что «RoboticsInternational, Ltd.» рассматривает возможность производства промышленных роботов для отрасли промышленности, выпускающей телевизоры.
Этап 1 . В момент t = 0, который в данном случае имеет место где-то в ближайшем будущем, проводится изучение стоимостью в: 626 тыс. дол. рыночного потенциала для применения роботов на линиях сборки телевизоров.
Этап 2 . Если окажется, что значительный рынок для телевизионных сборочных роботов действительно существует, тогда в момент t = 1 расходуется: 1126 тыс. дол. на разработку и изготовление нескольких опытных образцов роботов. Эти роботы затем оцениваются инженерами из телевизионной промышленности, и их мнения определяют, будет ли фирма продолжать работу над проектом.
Этап 3. Если опытные образцы роботов хорошо себя покажут, тогда в момент t = 2 в строительство производственного предприятия инвестируется 11260 тыс. дол. Менеджеры прогнозируют, что чистый денежный поток, генерируемый в течение последующих пяти лет, может варьировать в зависимости от спроса на продукцию. По оценке руководства, вероятность того, что исследование даст благоприятные результаты, составляет (0,75). Это приведет к решению перейти к этапу 2. Если работа по проекту прекратится, расходы компании на начальное маркетинговое исследование будут списаны в убыток. Если маркетинговое исследование предпринято и его результаты положительны, тогда по предварительному подсчету руководства, сделанному еще до начальной инвестиции есть: (60%) - ная вероятность того, что телеинженеры сочтут робот полезным, и (40%) - ная вероятность того, что он им не понравится.
Если инженеры примут робот, тогда фирма потратит заключительные средства на постройку предприятия и развертывание производства, в противном случае проект будет отвергнут. Если фирма все-таки развернет производство, операционные денежные потоки за 5-летний срок действия проекта будут зависеть от того, насколько хорошо рынок примет конечный продукт. Есть (32%) ный шанс на то, что спрос будет вполне приемлемым, а чистый денежный поток составит 11260 тыс. дол в год; 40%-ная вероятность — 5260 тыс.дол и (28%) - ная возможность ежегодного убытка в 3260 тыс.дол. Цена капитала для компании (10%).
Таблица 4.7.
Анализ дерева решений.
| Вре
К-во Просмотров: 315
Бесплатно скачать Реферат: Экономический анализ инвестиционного проекта
|