Реферат: Финансовая стратегия предприятия 5

3. Аналоговые методы оценки уровня финансового риска позволяют определить уровень рисков по отдельным наи­более массовым финансовым операциям предприятия. При этом для сравнения может быть использован как собствен­ный, так и внешний опыт осуществления таких финансо­вых операций.

II . Методический инструментарий формирования необ­ходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска позволяет обеспечить четкую количествен­ную пропорциональность этих двух показателей в процес­се управления финансовой деятельностью предприятия.

1. При определении необходимого уровня премии за риск

% используется следующая формула:

где RP_n —уровень премии за риск по конкретному финан­совому (фондовому) инструменту;

R_n —средняя норма доходности на финансовомрынке;

А_п — безрисковая норма доходности на финансовомрынке;

—бета-коэффициент, характеризующий уровень систематического риска по конкретному фи­нансовому (фондовому) инструменту.

2. При определении необходимой суммы премии за риск
используется следующая формула:

RP_S = SI х RP_n ,

где RP_S —сумма премии за риск по конкретному финан совому (фондовому) инструменту в настоящей стоимости;

SI — стоимость (котируемая цена) конкретногофинансового (фондового) инструмента;

RP_n —уровень премии за риск по конкретному фи­нансовому (фондовому) инструменту, выра­женный десятичной дробью.

3.При определении (необходимого) общего уровня доход­ности финансовых операций с учетом фактора риска исполь­зуется следующая формула:

RD_n = A_n + RP_n ,

где RD_n —общий уровень доходности по конкретному финансовому (фондовому) инструменту с уче­том фактора риска;

А_п — безрисковая норма доходности на финансо­вом рынке;

RP_n — уровень премии за риск по конкретному фи­нансовому (фондовому) инструменту.

При определении уровня избыточной доходности (премии за риск) всего портфеля ценных бумаг на едини­цу его риска используется "коэффициент Шарпа", опре­деляемый по следующей формуле:

где S_p — коэффициент Шарпа, измеряющий избыточную доходность портфеля на единицу риска, харак­теризуемую среднеквадратическим (стандарт­ным) отклонением этой избыточной доходности;

RD_p —общий уровень доходности портфеля;

А_п — уровень доходности по безрисковому финансо­вому инструменту инвестирования;

— среднеквадратическое отклонение избыточной доходности.

III . Методический инструментарий оценки стоимости де­ нежных средств с учетом фактора риска дает возможность осу­ществлять расчеты как будущей, так и настоящей их сто­имости с обеспечением необходимого уровня премии за риск.

1.При оценке будущей стоимости денежных средств с
учетом фактора риска используется следующая формула:

S_R = Р * [(1 + Аn) * (1 + RP_n )]n ,

где Sr— будущая стоимость вклада (денежных средств),учитывающая фактор риска;