Реферат: Финансовое планирование и прогнозирование 8

К основным методам и моделям долгосрочного финансового планирования относятся:

- Аналитические (метод процентных изменений);

- Эконометрические (корреляционный и регрессионный анализ, прогнозирование временных рядов и др.);

- Математические (различные модели и методы оптимизации.

Модели могут сильно отличаться по сложности, но почти все из них будут включать следующие элементы:

- Прогноз объема продаж;

- Прогнозные отчеты;

- Планирование активов;

- Планирование источников финансирования;

- Регулирующий элемент (переменная) – «пробка»;

- Предположения об экономической среде.

Наибольшее распространение получили аналитические методы планирования , основанные на процентных зависимостях. Сущность таких моделей заключается в анализе взаимосвязей между ожидаемым объемом продаж, а также активами и финансированием, необходимыми для его реализации. В результате такой модели разрабатывается прогнозный баланс, план прибылей и убытков и план движения денежных средств.

Важным моментом данного метода является использование компенсирующей переменной – «клапана» («пробки»). Под ней понимается определенный источник или источник внешнего финансирования, к которым можно прибегнуть в случае недостатка финансовых ресурсов, либо направления использования средств в случае их избытка.

Например, предприятие с большим количеством инвестиционных возможностей и ограниченными денежными потоками может попытаться получить дополнительный собственный или заемный капитал. Другие предприятия с небольшими возможностями роста и значительными притоками денежных средств могут получить излишек и, например, выплатить дополнительные дивиденды. В первом случае компенсирующей переменной является внешнее финансирование, а во втором - дивидендные выплаты.

План должен учитывать состояние и прогноз внешней экономической среды для выбранного временного горизонта. К наиболее важным предположениям относятся прогнозы значений процентных и налоговых ставок, а также уровень инфляции.

При использовании метода процентной зависимости от объема продаж можно рассчитать потребность в дополнительном внешнем финансировании (EFN ) по следующей формуле:

(3.1)

где A_S - активы баланса, которые меняются в зависимости от объема продаж

L_S – пассивы баланса, которые меняются в зависимости от объема продаж

S ₁ - прогнозируемый объем продаж

S ₀ - фактический объем продаж

Int - ставка процентов к уплате

t – ставка налога на прибыль

PR – коэффициент дивидендных выплат (постоянная величина)

При этом коэффициент дивидендных выплат (PR ), то есть доля дохода, расходуемая на выплату дивидендов, рассчитывается по формуле:

(3.2)

где EPS – доход на акцию,

DIV – дивиденд на акцию

RR - коэффициент реинвестирования