Реферат: Комплексный анализ инвестиционных проектов

Маркетинг рынка ПЭТ-преформ и ПЭТ-бутылок свидетельствует о неудовлетворенном спросе на данную продукцию в объеме 110 млн. преформ и 32 млн. шт ПЭТ-бутылок.

Предприятие располагает 30 % собственных финансовых средств от необходимых для реализации проектов инвестиций. Остальную сумму может предоставить сторонний инвестор на условиях контокоррентного кредита и доли в прибыли при нулевой процентной ставке.

Суть инвестиционного проекта (альтернативных проектов).

Строительство производственных мощностей по производству ПЭТ-преформ и/или ПЭТ-бутылок.

Вариант А.

Строительство мини-завода по производству ПЭТ-преформы мощностью 110 млн. в год.

Вариант Б.

Строительство мини-завода по производству ПЭТ-преформ и ПЭТ-бутылок мощностью 75 и 32 млн. шт в год.

Метод оценки инвестиционного проекта.

Для оценки инвестиционных проектов и выбора наиболее предпочтительного варианта применить метод определения конечной стоимости имущества с сальдированием и с запретом сальдирования, а также метода анализа полезной стоимости (двухкритериальный случай).

Исходные данные по вариантам инвестиционных проектов.

Таблица 1.

№	Показатель	Значение
		Проект А	Проект Б
1.	Объем производства продукции (преформ/бут), млн. шт.	110	75/32
2.	Цена реализации ед. продукции (преформ/бут), грн.	0,5	0,51/0,765
3.	Стоимость приобретаемого оборудования, млн. грн.	1,605	1,5
4.	Стоимость монтажных и пуско-наладочных работ, тыс.грн.	107	214
5.	Стоимость сырья, материалов и комплектующих в пересчете на ед. продукции, грн.	0,32	0,32/0,37
6.	Заработная плата основного производственного персонала, грн./шт.	0,027	0,027/0,037
8.	Прочие переменные издержки на ед продукции, грн	0,12	0,12/0,16
9.	Прочие постоянные издержки, тыс.грн.	535	640
10.	Выручка от ликвидации объекта,тыс.грн.	160	130
11.	Доля инвестора в прибыли, %	65	65
12.	Расчетная процентная ставка, %	35	35
13.	Срок эксплуатации объекта	10	10

Таблица 2.

№	Показатель	Значение по месяцам *
		1	2	3	4 …	10
1.	Объем производства преформ/преформ+бутылок, млн. шт.	60	100/52	110/ 75+32	110/ 75+32
2.	Собственные средства, тыс. грн.	250/225	250/225
3.	Кредит, тыс. грн.	1 200/ 1050
4.	Приобретение оборудования, тыс. грн.	802,5/ 750	802,5/ 750
5.	Монтажные и пуско-на­ла­до­ч­­ные работы, тыс. грн.	43/64	64/70	/80
6.	Заработная плата АУП и ВП, тыс. грн.	107/107	160/107	267/215	267/320	267/320
7.	Прочие постоянные издержки, тыс. грн.	107/53	215/107	535/430	535/640	535/640
8.	Проценты по кредиту, грн.**
9.	Доля прибыли инвестора, грн. **
10.	Возврат кредита, грн.	1 200/ 1050
11.	Выручка от ликвидации объекта, тыс. грн.	160/130

(*) – в числителе указаны значения для Проекта А, в знаменателе – для Проекта Б.

(**) – рассчитать и подставить соответствующие значения.

Описание методов и алгоритмов анализа проектов

Метод конечной стоимости имущества

Метод определения конечной стоимости имущества представляет собой динамический метод инвестиционных расчетов, при котором в качестве целевой функции учитывается конечная стоимость имущества. Под конечной стоимостью имущества в данном случае понимают прирост имущества в денежной форме, вызванный реализацией инвестиционного объекта в завершающий момент планового периода.

Целевой функцией при использовании данного метода является максимизация конечной стоимости проекта.

Характерным отличием для модели конечной стоимости имущества является допущение относительно величин процентных ставок. Предполагается, что существуют две процентные ставки: ставка, по которой в неограниченном размере могут привлекаться финансовые средства (ставка привлечения финансовых средств), и ставка, по которой возможно вложение финансовых средств в неограниченном размере (ставка вложения финансовых средств).

При использовании оценки с помощью данного метода используется такое понятие как стоимость капитала. Стоимость капитала - это сумма дисконтируемых и/или ревальвируемых поступлений и выплат на определенный момент времени. Стоимость капитала означает прирост денежных средств (капитала) в результате реализации проекта. Стоимость капитала рассчитывается по формуле:

_T

KW = å (L_t - a_t )*q^{- t}

^{t =0}

где t - индекс периода времени

T - срок реализации проекта

L_t , a_t - поступления, выплаты в момент времени t

q - коэффициент дисконтирования

В связи с существованием двух процентных ставок при применении метода конечной стоимости имущества необходимо выяснить вопрос, какая часть положительных нетто-платежей используется для погашения задолженности по обязательствам, и какая часть имеющихся активов идет на финансирование отрицательных нетто-платежей. При этом выделяют два метода учета: метод определения конечной стоимости имущества с запретом сальдирования и с разрешением сальдирования .

Метод конечной стоимости имущества с запретом сальдирования

При методе запрета сальдирования предполагается, что не происходит ни погашения задолженности из положительных нетто-платежей, ни финансирования отрицательных нетто-платежей из имеющихся денежных активов. В данном случае необходимо открыть соответственно счет для положительных нетто-платежей (счет имущества) и счет для отрицательных нетто-платежей (счет обязательств). На учитываемые на имущественном счете (V+) положительные нетто-платежи (Nt+) до конца планового периода начисляются проценты по ставке вложения финансовых средств (h), а на отнесенные к счету обязательств (V-) отрицательные нетто-платежи (Nt-) - по ставке привлечения финансовых средств (s). Ревальвирование платежа в момент t происходит соответственно в течение T-t периодов. Согласно этому, для расчета показателей конечной стоимости имущества и обязательств в конце планового периода применяются следующие формулы:

_T

V_T+ = å N_t+ * (1+h)^T-t