Реферат: Методическое обеспечение стоимостного прироста финансовых ресурсов

Целевой направленностью функционирования системы финансовых ресурсов предприятия выступает обеспечение ее стоимостного прироста, что позволяет обеспечить выполнение производственных и непроизводственных задач. В силу ограниченности ресурсов предприятие должно использовать поступающую в систему стоимость и образуемые за ее счет ресурсы с прибылью. Такое функционирование означает воспроизводство имеющихся ресурсов, финансовый рост, рост стоимости бизнеса. Акцент на стоимостном воспроизводстве, создании стоимости означает трансформацию распределительной функции финансов в воспроизводственную. Подобное функциональное предназначение финансов определяется зарубежной наукой последних лет.

Рациональное управление системой ресурсов реализуется в рамках менеджмента финансовых ресурсов. Знание экономических законов позволяет менеджеру эффективнее достигать поставленных целей и реализовывать функциональное назначение ресурсов. Процесс воспроизводства финансовых ресурсов рассматривался как состоящий из двух стадий – формирования и использования.

На стадии формирования решаются вопросы о структуре ресурсов и соответствующей плате за них. Цена ресурсов определяется для следующих целей: 1) определения уровня финансовых издержек, связанных с функционированием предприятия; 2) принятия инвестиционных решений; 3) построение оптимальной структуры ресурсов.

Цена ресурсов вычисляется по формуле:

Ц =

где Ц – цена финансовых ресурсов, %;

И – издержки на обслуживание ресурсов;

Р – величина ресурсов.

Оценка совокупности видов используемых ресурсов рассчитывается как

Ц = Sц_i в_i

где Ц – цена всей совокупности используемых ресурсов;

ц_i –- цена i-го вида ресурсов;

в_i – удельный вес i-го вида ресурсов.

Каждый вид ресурсов связан с издержками, которые могут быть исчислены с той или иной степенью точности. В качестве оцениваемого вида ресурсов (ц_i ) могут выступать элементы любой из рассмотренных классификаций, что позволяет оценить совокупность ресурсов с различных позиций (табл. 1).

Таблица 1 – Структура и оценка используемых финансовых ресурсов

Вид ресурсов	Величина ресурса, руб.	Издержки обслуживания, руб.	Цена ресурса, %	Удельный вес ресурса, %
Собственный	60	3,6	6	60
Заемный	30	5,4	18	30
Привлеченный	10	0,3	3	10

Цена (издержки) всей совокупности ресурсов составит 9,3 %. Предприятие должно обеспечить рентабельность деятельности не ниже этого значения, иначе возможны претензии кредиторов. Рентабельность ниже 9,3% свидетельствует о неэффективном функционировании системы финансовых ресурсов предприятия. Данный показатель является ориентиром при принятии инвестиционных решений (табл. 2).

Таблица 2 – Варианты возможного финансирования предприятия

Показатель (в %)	Варианты структуры финансовых ресурсов
	1	2	3	4	5	6
Доля собственных ресурсов	100	90	80	70	60	50
Доля заемных ресурсов	0	10	15	20	30	30
Доля привлеченных ресурсов	0	0	5	10	10	20
Цена собственных ресурсов	12	11	10	7	6	5
Цена заемных ресурсов	0	13	15	16	18	18
Цена привлеченных ресурсов	0	0	0	3	3	5
Цена всех ресурсов	12	11,2	10,3	8,4	9,3	8,9

Среди возможных вариантов финансирования деятельности предприятия оптимальным является вариант с минимальной ценой. Структура и издержки финансовых ресурсов предприятия меняются, а ориентировочное прогнозное значение цены единицы ресурсов может быть установлено исходя из нормы ссудного процента, сложившегося на рынке. Данное значение может быть использовано при сравнении предельной производительности единицы ресурса с его ценой. Разработав варианты структуры используемых средств, можно решать вопрос оптимизации ресурсной базы финансирования предприятия.

Помимо критерия минимальной цены используемых ресурсов, применяется и их оценка с позиции эффективности воспроизводства собственных средств. Под эффектом финансового рычага (ЭФР) понимается приращение к рентабельности собственных ресурсов, получаемое благодаря использованию заемных ресурсов

ЭФР = (1 – Н) х (Р – Ц_р ) х

где Н – ставка налогообложения прибыли, %;

Р – рентабельность активов, %;

Ц_р – цена заемных ресурсов, %;

ЗР – заемные ресурсы, руб.;

СР - собственные ресурсы, руб.

Структура ресурсов во взаимосвязи с изменением валового дохода может значительно повлиять на чистую прибыль субъекта хозяйствования, а в итоге и на рентабельность собственных ресурсов. Составляющая (1 – Н) есть налоговый корректор, характеризующий влияние уровня налогообложения на конечный показатель. Составляющая (Р - Ц_р ), называемая дифференциалом рычага, показывает разницу между рентабельностью активов и платой за заемные ресурсы. Чтобы эффект не был отрицательным, дифференциал должен быть положительным. Чем больше дифференциал, тем меньше риск и наоборот. Соотношение между собственными и заемными ресурсами

()

есть плечо рычага, увеличивающее эффект дифференциала. Если новое заимствование приносит увеличение эффекта финансового рычага, то оно выгодно (табл. 3).

Таблица 3 – Влияние структуры используемых финансовых ресурсов и изменения валового дохода на рентабельность собственных средств

Показатель	Доля заемных ресурсов в общей величине, %
	0			20					30
Общая величина ресурсов, руб.	100
Собственные ресурсы, руб.	100				80				70
Заемные ресурсы, руб.	0				20				30
Валовой доход, руб.	36	40	44		36		40	44	36	40	44
Цена заемных ресурсов, %	-				16				18
Расходы за пользование заемными ресурсами, руб.	0				--> ЧИТАТЬ ПОЛНОСТЬЮ <-- « 1 2 3 4 5 6 » К-во Просмотров: 174 Бесплатно скачать Реферат: Методическое обеспечение стоимостного прироста финансовых ресурсов >>> Скачать <<< Меню Поиск