Реферат: Методическое обеспечение стоимостного прироста финансовых ресурсов

Ситуация, когда поступления по годам варьируются, является более распространенной. Суммарная величина потоков в конце периода может быть исчислена по формуле

FV =

где FV – суммарная величина всех денежных потоков;

F1 , …, Fn – денежные потоки по годам.

С позиции текущего момента все элементы потока могут быть приведены к одному моменту и суммированы

РV =

где PV – суммарная величина всех приведенных денежных потоков.

Например, планируются три направления инвестиций при ставке 12 %: 1) на 1 год в сумме 20 руб., 2) на 2 года в сумме 30 руб., 3) на 3 года в сумме на 50 руб. Совокупный денежный поток от всех инвестиций составит

FV = 20 (1 + 12 %)1 + 30 (1 + 12 %)2 + 50 (1 + 12 %)3 = 130,28 руб

Рассмотрим обратную ситуацию. Доходы от инвестиционного проекта распределились следующим образом: в первый год – 22,40 руб.; во второй – 37,63 руб.; в третий – 70,25 руб. Тогда приведенный совокупный поток можно рассчитать так

PV = + + = 20 + 30 + 50 = 100 руб

В этом случае суммарная величина дохода от инвестиционного проекта (130,28 руб.) на сегодняшний момент может быть оценена в 100 руб.

Если необходимо рассчитать абсолютный результат осуществленных инвестиций, то рассчитывают чистый приведенный доход, под которым понимается разность дисконтированных на один момент времени показателей дохода и капиталовложений, или, если доходы и вложения представлены в виде потока платежей, то в виде современной величины этого потока (табл. 5).

Таблица 5 – Распределение потоков платежей по инвестиционным проектам

Годы
Проект (в руб.) 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й 6-й 7-й
А -10 -15 5 15 20 20 -
Б -20 -5 5 10 10 20 20

Без учета времени эффект по проекту Б выше, чем по проекту А:

А – 35 руб. (5 + 15 + 20 + 20 – 10 – 15);

Б – 40 руб. (5 + 10 + 10 + 20 + 20 – 20 – 5).

Чистый приведенный доход при ставке дисконтирования 12 % составит

А= + + + + + = 13,68 руб.,

Б = + + + + + + = 12,92 руб.,

т. е. с учетом дисконтированияболее доходным окажется проект А.

Другой важный фактор, который необходимо учитывать при использовании финансовых ресурсов, – обесценение денег, или инфляция. Номинальный (применяемый в условиях инфляции) коэффициент дисконтирования может быть рассчитан следующим образом:

p = r + i

где p – номинальный коэффициент дисконтирования;

r –- обычный коэффициент дисконтирования;

i – индекс инфляции.

Учет временного аспекта функционирования и инфляционного обесценения финансовых ресурсов позволяет оценить эффективность их использования, рассчитать чистую эффективность и ответить на вопрос о том, сколько сегодня стоит доход, полученный в будущем. Подобный подход позволяет связать воедино этапы вложения сформированных ресурсов и получения дохода от их использования, будь то производственная или финансовая сфера их функционирования.

Поскольку одним из определяющих системообразующих факторов выступает время, то важность имеет оценка деятельности предприятия с учетом этой характеристики.

Рентабельность деятельности с учетом фактора времени (Рт), % =

Прибыль

К-во Просмотров: 178
Бесплатно скачать Реферат: Методическое обеспечение стоимостного прироста финансовых ресурсов