Реферат: Методическое обеспечение стоимостного прироста финансовых ресурсов
Ситуация, когда поступления по годам варьируются, является более распространенной. Суммарная величина потоков в конце периода может быть исчислена по формуле
FV =
где FV – суммарная величина всех денежных потоков;
F1 , …, Fn – денежные потоки по годам.
С позиции текущего момента все элементы потока могут быть приведены к одному моменту и суммированы
РV =
где PV – суммарная величина всех приведенных денежных потоков.
Например, планируются три направления инвестиций при ставке 12 %: 1) на 1 год в сумме 20 руб., 2) на 2 года в сумме 30 руб., 3) на 3 года в сумме на 50 руб. Совокупный денежный поток от всех инвестиций составит
FV = 20 (1 + 12 %)1 + 30 (1 + 12 %)2 + 50 (1 + 12 %)3 = 130,28 руб
Рассмотрим обратную ситуацию. Доходы от инвестиционного проекта распределились следующим образом: в первый год – 22,40 руб.; во второй – 37,63 руб.; в третий – 70,25 руб. Тогда приведенный совокупный поток можно рассчитать так
PV = + + = 20 + 30 + 50 = 100 руб
В этом случае суммарная величина дохода от инвестиционного проекта (130,28 руб.) на сегодняшний момент может быть оценена в 100 руб.
Если необходимо рассчитать абсолютный результат осуществленных инвестиций, то рассчитывают чистый приведенный доход, под которым понимается разность дисконтированных на один момент времени показателей дохода и капиталовложений, или, если доходы и вложения представлены в виде потока платежей, то в виде современной величины этого потока (табл. 5).
Таблица 5 – Распределение потоков платежей по инвестиционным проектам
Годы | |||||||
Проект (в руб.) | 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | 6-й | 7-й |
А | -10 | -15 | 5 | 15 | 20 | 20 | - |
Б | -20 | -5 | 5 | 10 | 10 | 20 | 20 |
Без учета времени эффект по проекту Б выше, чем по проекту А:
А – 35 руб. (5 + 15 + 20 + 20 – 10 – 15);
Б – 40 руб. (5 + 10 + 10 + 20 + 20 – 20 – 5).
Чистый приведенный доход при ставке дисконтирования 12 % составит
А= + + + + + = 13,68 руб.,
Б = + + + + + + = 12,92 руб.,
т. е. с учетом дисконтированияболее доходным окажется проект А.
Другой важный фактор, который необходимо учитывать при использовании финансовых ресурсов, – обесценение денег, или инфляция. Номинальный (применяемый в условиях инфляции) коэффициент дисконтирования может быть рассчитан следующим образом:
p = r + i
где p – номинальный коэффициент дисконтирования;
r –- обычный коэффициент дисконтирования;
i – индекс инфляции.
Учет временного аспекта функционирования и инфляционного обесценения финансовых ресурсов позволяет оценить эффективность их использования, рассчитать чистую эффективность и ответить на вопрос о том, сколько сегодня стоит доход, полученный в будущем. Подобный подход позволяет связать воедино этапы вложения сформированных ресурсов и получения дохода от их использования, будь то производственная или финансовая сфера их функционирования.
Поскольку одним из определяющих системообразующих факторов выступает время, то важность имеет оценка деятельности предприятия с учетом этой характеристики.
Рентабельность деятельности с учетом фактора времени (Рт), % | = |
Прибыль К-во Просмотров: 178
Бесплатно скачать Реферат: Методическое обеспечение стоимостного прироста финансовых ресурсов
|