Реферат: Методы анализа рисков инвестиционного проекта

- введении в производство нового продукта;

- модернизации производственных мощностей;

- создании нового предприятия;

- изменении производственной или административной деятельности предприятия.

Пример см. в Практической части.

2.2.4. Анализ чувствительности проекта.

Анализ чувствительности (sensitivity analysis) заключается в оценке влияния изменения исходных параметров проекта на его конечные характеристики, в качестве которых, обычно, используется внутренняя норма прибыли или NPV. Техника проведения анализа чувствительности состоит в изменении выбранных параметров в определенных пределах, при условии, что остальные параметры остаются неизменными. Чем больше диапазон вариации параметров, при котором NPV или норма прибыли остается положительной величиной, тем устойчивее проект.

Анализ чувствительности проекта позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета. Этот вид анализа позволяет определить наиболее критические переменные, которые в наибольшей степени могут повлиять на осуществимость и эффективность проекта.

В качестве варьируемых исходных переменных принимают:

- объем продаж;

- цену за единицу продукции;

- инвестиционные затраты или их составляющие;

- график строительства;

- операционные затраты или их составляющие;

- срок задержек платежей:

- уровень инфляции;

- процент по займам, ставку дисконта и др.

В качестве результирующих показателей реализации проекта могут выступать:

-показатели эффективности (чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, индекс доходности, срок окупаемости, рентабельность инвестиций),

-ежегодные показатели проекта (балансовая прибыль, чистая прибыль, сальдо накопленных реальных денег).

При относительном анализе чувствительности сравнивается относительное влияние исходных переменных (при их изменении на фиксированную величину, например, на 10%) на результирующие показатели проекта. Этот анализ позволяет определить наиболее существенные для проекта исходные переменные; их измене­ние должно контролироваться в первую очередь.

Абсолютный анализ чувствительности позволяет определить численное откло­нение результирующих показателей при изменении значений исходных перемен­ных. Значения переменных, соответствующие нулевым значениям результирую­щих показателей, соответствуют рассмотренным выше показателям предельного уровня.

Результаты анализа чувствительности приводятся в табличной или графической формах. Последняя является более наглядной и должна применяться в презентационных целях.

Недостаток метода: не всегда анализ чувствительности правомерен т.к. изменение одной переменной, необходимой для расчета может повлечь изменение другой, а этот метод однофакторный.

Пример см. в Практической части.

2.2.5. Анализ сценариев развития проекта.

Анализ сценариев развития проекта позволяет оценить влияние на проект воз­можного одновременного изменения нескольких переменных через вероятность ка­ждого сценария. Этот вид анализа может выполняться как с помощью электрон­ных таблиц (например, Microsoft Excel версии не ниже 4.0), так и с применением специальных компьютерных программ, позволяющих использовать методы имитационного моделирования.

В первом случае формируются 3—5 сценариев развития проекта. Каждому сценарию должны соответствовать:

- набор значений исходных переменных,

- рассчитанные значения результирующих показателей,

- некоторая вероятность наступления данного сценария, определяемая эксперт­ном путем.