Реферат: Разработка автоматизированной информационной системы для управления портфелем реальных инвестиций

a

где t_m — момент окончания шага m; r — норма дисконта, доли единицы в год; t_m — t₀ — период времени, годы.

Норма дисконта (r) является экзогенно задаваемым основным эко­номическим параметром, используемым при оценке эффективности проекта.

В ряде случаев значение нормы дисконта может выбираться неоди­наковым для разных шагов расчета (переменная норма дисконта). Это может быть целесообразно в ситуациях:

1. Переменного по времени риска.

2. Переменной по времени структуры капитала при оценке коммер­ческой эффективности проекта [2].

1.3.3 Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов

Ключевые показатели, используемые для оценки эффективно­сти инвестиционных проектов в России, перечислены в таблице 1.1.

ЧД и ЧДД показывают превышение суммарных денежных поступ­лений над суммарными затратами для данного проекта (без учета и с учетом неравноценности эффектов, относящихся к различным момен­там времени). Указанные показатели для всех характеристик эффек­тивности должны быть положительными. При сравнении по этим параметрам различных вариантов одного и того же проекта пред­почтение отдают варианту с наиболее высоким значением ЧДД (при выполнении условия его положительности).

Для определения ВНД необязательно знать заранее норму дискон­та, поскольку ее находят обычным подбором показателей.

Для отдельных проектов и различных шагов расчетного периода текущая ВНД может отсут­ствовать.

Моментом окупаемости называют тот наиболее ранний момент време­ни в расчетном периоде, после которого чистый дисконтированный доход (ЧДД) становится положительным числом, т. е. ЧДД > 0.

Чем ниже абсолютное значение ПФ, тем меньший объем денежных средств должен привлекаться для финансирования проекта из внешних источников.

Индексы доходности показывают относительную «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Их рассчитывают как для дисконтирован­ных, так и не дисконтированных денежных потоков.

Индексы доходности затрат и инвестиций больше единицы, если для данного денежного потока чистый доход положителен. Индек­сы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают еди­ницу, если для этого потока чистый дисконтированный доход положите­лен. Индексы доходности затрат и дисконтированных затрат для всех видов эффективности должны быть больше единицы. Близость индекса доходности дисконтированных затрат к единице может свидетельство­вать о недостаточной устойчивости проекта к возможным колебаниям доходов и затрат. Индексы доходности инвестиций (ИД и ИДД) также должны быть выше единицы. Эти индексы можно использовать при вы­боре проектов для финансирования [2].

Таблица 1.1 – Показатели оценки эффективности ИП

№	Название показателя	Определение показателя	Формулы для расчета
1	Чистый доход (ЧД)	ЧД – накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период	ЧД= где ДПт, -денежный поток на шаге m расчетного периода
2	Чистый дисконтированный доход (ЧДД)	ЧДД -- накопленный дисконтированный эффект за расчетный период	ЧДД=*a(r) где ат — коэффициент дисконтирования, r – норма доходности
3	Внутренняя норма доходности (ВНД)	ВНД – единственное положительное число rх , характеризующее рентабельность проекта	При r=rх ЧДД=0, при r>rх ЧДД<0, при rх ЧДД>0, где r – норма доходности
4	Срок окупаемости инвестиций	Про­должительность периода от начального момента до момента окупае­мости
5	Потребность в дополнительном финансировании (ПФ)	ПФ -- величина отрицательного накопленно­го сальдо от инвестиционной и текущей деятельности
6	Индекс доходности затрат (ИДЗ)	ИДЗ -- отношение суммы денежных притоков (накоплен­ных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленных платежей)	ИД= где -- сумма притоков, -- сумма затрат
7	Индекс доходности дисконтированных затрат (ИДДЗ)	ИДДЗ -- отношение суммы дисконтированных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков	ИДДЗ= « 1 2 3 4 5 6 7 » К-во Просмотров: 646 Бесплатно скачать Реферат: Разработка автоматизированной информационной системы для управления портфелем реальных инвестиций >>> Скачать <<< Меню Поиск