Реферат: Разработка автоматизированной информационной системы для управления портфелем реальных инвестиций
a
где tm — момент окончания шага m; r — норма дисконта, доли единицы в год; tm — t0 — период времени, годы.
Норма дисконта (r) является экзогенно задаваемым основным экономическим параметром, используемым при оценке эффективности проекта.
В ряде случаев значение нормы дисконта может выбираться неодинаковым для разных шагов расчета (переменная норма дисконта). Это может быть целесообразно в ситуациях:
-
Переменного по времени риска.
-
Переменной по времени структуры капитала при оценке коммерческой эффективности проекта [2].
1.3.3 Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов
Ключевые показатели, используемые для оценки эффективности инвестиционных проектов в России, перечислены в таблице 1.1.
ЧД и ЧДД показывают превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта (без учета и с учетом неравноценности эффектов, относящихся к различным моментам времени). Указанные показатели для всех характеристик эффективности должны быть положительными. При сравнении по этим параметрам различных вариантов одного и того же проекта предпочтение отдают варианту с наиболее высоким значением ЧДД (при выполнении условия его положительности).
Для определения ВНД необязательно знать заранее норму дисконта, поскольку ее находят обычным подбором показателей.
Для отдельных проектов и различных шагов расчетного периода текущая ВНД может отсутствовать.
Моментом окупаемости называют тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого чистый дисконтированный доход (ЧДД
) становится положительным числом, т. е. ЧДД > 0.
Чем ниже абсолютное значение ПФ, тем меньший объем денежных средств должен привлекаться для финансирования проекта из внешних источников.
Индексы доходности показывают относительную «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Их рассчитывают как для дисконтированных, так и не дисконтированных денежных потоков.
Индексы доходности затрат и инвестиций больше единицы, если для данного денежного потока чистый доход положителен. Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают единицу, если для этого потока чистый дисконтированный доход положителен. Индексы доходности затрат и дисконтированных затрат для всех видов эффективности должны быть больше единицы. Близость индекса доходности дисконтированных затрат к единице может свидетельствовать о недостаточной устойчивости проекта к возможным колебаниям доходов и затрат. Индексы доходности инвестиций (ИД и ИДД) также должны быть выше единицы. Эти индексы можно использовать при выборе проектов для финансирования [2].
Таблица 1.1 – Показатели оценки эффективности ИП
| № | Название показателя | Определение показателя | Формулы для расчета |
| 1 | Чистый доход (ЧД) | ЧД – накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период |
ЧД= где ДПт, -денежный поток на шаге m расчетного периода |
| 2 | Чистый дисконтированный доход (ЧДД) | ЧДД -- накопленный дисконтированный эффект за расчетный период |
ЧДД= где ат — коэффициент дисконтирования, r – норма доходности |
| 3 | Внутренняя норма доходности (ВНД) |
ВНД – единственное положительное число rх , характеризующее рентабельность проекта |
При r=rх ЧДД=0, при r>rх ЧДД<0,
при r где r – норма доходности |
| 4 | Срок окупаемости инвестиций | Продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости | |
| 5 | Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) | ПФ -- величина отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и текущей деятельности | |
| 6 | Индекс доходности затрат (ИДЗ) | ИДЗ -- отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленных платежей) |
ИД=
где |
| 7 | Индекс доходности дисконтированных затрат (ИДДЗ) | ИДДЗ -- отношение суммы дисконтированных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков |
ИДДЗ= К-во Просмотров: 600
Бесплатно скачать Реферат: Разработка автоматизированной информационной системы для управления портфелем реальных инвестиций
|
(r) 
-- сумма притоков, 
-- сумма затрат