Реферат: Риск в менеджменте
Риск снижения доходности включает следующие разновидности: процентные и кредитные риски.
К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, селинговыми ( продажа) компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.
Кредитный риск – это опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору.
Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь, включающих следующие разновидности: биржевой, риск банкротства и селективный риск.
Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок.
Селективные риски (выбор, отбор) – это риск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.
Риск банкротства – это опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.
Тема 2. Риск в инвестировании капитала.
2.1. Риск – обязательный элемент любой экономики.
В любом инвестировании капитала всегда присутствует риск. Место риска в инвестировании капитала определяется самим существованием и развитием хозяйственного процесса. Риск является обязательным элементом любой экономики. Появление риска, как неотъемлемой части экономического процесса – объективный экономический закон. Существование данного закона обусловлено элементом конечности любого явления. Каждое явление имеет свой конец.
Ограниченность (конечность) материальных, трудовых, финансовых, информационных и др. ресурсов вызывает их дефицит и способствует появлению риска как элемента хозяйственного процесса.
Хозяйствующие субъекты и граждане, осуществляющие вложение капитала, неоднозначно относятся к принятию риска.
По отношению к степени риска хозяйствующие субъекты и граждане подразделяются на предпринимателей, инвесторов, спекулянтов, игроков.
Предприниматель – это тот, кто вкладывает свой собственный капитал при определенном риске.
Инвестор – это тот, кто при вложении капитала, большей частью чужого, думает прежде всего о минимизации риска. Он- посредник в финансировании капиталовложений.
Спекулянт – готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск.
Игрок – готов идти на любой риск (вабанк).
Риск присущ любым видам вложения капитала. Однако можно выделить капитал, вложения которого напрямую означает « идти на риск ». Это венчурный капитал.
2.2. Венчурный капитал
Венчурный капитал или рисковые инвестиции представляют собой инвестиции в форме выпуска новых акций, производимых в новых сферах деятельности, связанных с большим риском.
Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на довольно быструю окупаемость вложенных средств. Вложение капитала осуществляется путем приобретения части акций предприятия – клиента или предоставлением ему ссуд ( в т.ч. с правом конверсии этих ссуд в акции). Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в области новых технологий.
Венчурный капитал сочетает в себе разные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм, так называемых венчуров.
За рубежом обычно создаются независимые компании рискового капитала, которые привлекают средства других инвесторов и создают фонд венчурного капитала. Этот фонд имеет форму партнерства, в которой фирма – организатор фонда выступает как главный партнер, вносит обычно 1% капитала, но несет полную ответственность за управление фондом.
Собрав целевую сумму, фирма венчурного капитала закрывает подписку на фонд, переходя к его инвестированию. Разместив один фонд, фирма предлагает подписку на второй. Обычно фирмы управляют несколькими фондами, находящимися на разных стадиях развития. Это служит как средством аккумуляции финансовых ресурсов, так и реализации основного принципа рискового инвестирования – разрешение и распределение риска.
Специализируясь на финансировании проектов с высокой степенью неопределенности результата, фирмы венчурного капитала предоставляют инвестиции не в форме ссуды, а в обмен на большую часть акционерного капитала, создаваемого венчуром. Этим предопределена и основная форма дохода на венчурный капитал – учредительская прибыль, реализуемая основателями стартовых компаний и финансирующими их фондами – партнерами, лишь через 5 лет, когда акции венчура начнут котироваться на фондовом рынке. С установлением периода (обычно 10 лет), фонд распускается. Акции компаний, вышедших на фондовый рынок, распределяются между партнерами.
При перспективных вложениях капитала оценивается величина капитала со степенью риска.
Степень риска при венчурном капитале выражается критериями – капиталоотдачей и рентабельностью капитала. Капиталоотдача, или скорость обращения капитала, определяется отношением объема выручки к вложенному капиталу и выражается числом оборотов:
,
где T – выручка, получаемая от использования вложенного капитала за определенный период ( обычно за год ), грн;
К – сумма вложенного капитала, грн.
Рентабельность капитала, или норма прибыли на вложенный капитал, определяется процентным отношением прибыли к капиталу:
,