Реферат: Стратегия и приёмы риск-менеджмента
Владелец принимает решение страховать свой груз, так как оно обеспечивает ему наибольший выигрыш.
Сущность правила оптимальной вероятности результата состоит в том, что из возможных решений выбирается то, при котором вероятность результата является приемлемой для инвестора, т.е. удовлетворяет финансового менеджера.
Еще случай.
Имеются два варианта рискового вложения капитала. При первом варианте доход составляет 10 млн. руб., а убыток – 3 млн. руб. По второму варианту доход составляет 15 млн. руб., а убыток – 5 млн. руб. Соотношение дохода и убытка позволяет сделать вывод в пользу принятия первого варианта вложения капитала, так как по первому варианту на 1 руб. убытка приходится 3,33 руб. дохода (10: 3), по второму варианту – 0,3 руб. дохода (15 : 5).
Таким образом, если соотношение дохода и убытка по первому варианту составляет 3,3 : 1, то по второму варианту – 3 : 1. Делаем выбор в пользу первого варианта.
Правила принятия решения рискового вложения капитала дополняются способами выбора варианта решения.
Существуют следующие способы выбора решения :
1) Выбор варианта решения при условии, что известны вероятности возможных хозяйственных ситуаций.
2) Выбор варианта решения при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но имеются оценки их относительных значений.
3) Выбор варианта решения при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но существуют основные направления оценки результатов вложения капитала.
Например, инвестор имеет три варианта рискового вложения капитала – К1, К2, К3. Финансовые результаты вложений зависят от условий хозяйственной ситуации (уровень конкуренции, степень обеспечения ресурсами и т. п.), которая является неопределенной. Возможны также три варианта условий хозяйственной ситуации А1, А2, А3. При этом возможны любые сочетания вариантов вложения капитала и условий хозяйственной ситуации.
Эти сочетания дают различный финансовый результат, например, норму прибыли на вложенный капитал (табл.2).
Таблица 2.
Норма прибыли на вложенный капитал, %.
| Вариант рискового вложения капитала | Хозяйственная ситуация | ||
| А1 | А2 | А3 | |
| К1 К2 К3 |
50 40 30 |
60 20 40 |
70 20 50 |
Материал табл. 2 показывает, что вложение капитала К1 при хозяйственной ситуации А3 дает наибольшую норму прибыли 70 % на вложенный капитал; вложение капитала К1 при хозяйственной ситуации А2 дает норму прибыли в два раза больше, чем вложение капитала К2 при хозяйственной ситуации А2 .
Перед финансовым менеджером возникает проблема найти наиболее рентабельный вариант вложения капитала. Для принятия решения о выборе варианта вложения капитала необходимо знать величину риска и сопоставить ее с нормой риска прибыли на вложенный капитал.
В данном случае величину риска можно определить как разность между показателями нормы прибыли и на основе точных данных об условиях хозяйственной ситуации, и ориентировочными показателями.
Например, если при наличии точных данных известно, что будет иметь место хозяйственная ситуация А3, то менеджер примет вариант вложения капитала К1. Это даст ему норму прибыли на вложенный капитал 70%. Однако менеджер не знает, какая может быть хозяйственная ситуация. Поэтому он не может принять вариант вложения капитала К2, который при той же хозяйственной ситуации дет норму прибыли на вложенный капитал всего 20%. В этом случае величина потери нормы прибыли на вложенный капитал будет 50% = (70% – 20%). Данную величину потери принимаем за величину риска. Аналогичные расчеты выполним для остальных хозяйственных ситуаций и получим следующие величины рисков (табл.3).
Таблица 3.
Величина рисков для разных вариантов рискового вложения капитала, %.
| Вариант рискового вложения капитала | Хозяйственная ситуация | ||
| А1 | А2 | А3 | |
| К1 К2 К3 |
20 10 0 |
40 К-во Просмотров: 310
Бесплатно скачать Реферат: Стратегия и приёмы риск-менеджмента
| |