Шпаргалка: Шпаргалки Финансовый менеджмент

Pn – рыночная цена акции

Dp– объявленные ежегодные дивиденды

Расчет рыночной доходности обыкновенной акции.

D1 – ожидаемый размер дивиденда первого года по обыкновенной акции.

Re – рыночная доходность обыкновенной акции

q– это темп постоянного роста дивидендов

PV>0 – акция считается недооцененной, ее можно приобретать

PV<0 – акция считается переоцененной, ее приобретать не рекомендуется

PV = 0 – внутренняя стоимость акции соответствует ее рыночной стоимости, приобретать не целесообразно

20. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.

Практика оценки эффективности капиталовложений основывается на концепции временной стоимости денег и основывается на след. признаках:

1)Оценка использования инвестиционного капитала, производится путем сопоставления ден. потока, который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходные инвестиции. Проект считается эффективным, если обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуется доходность для инвесторов.

2)Инвестируемый капитал и ден. поток приводится к определенному расчетному году.

3)Процесс дисконтирования капитальных вложений и ден. потоков, производимые по различным ставкам дисконта

Оценка проекта по критериям эффективности:

- Срок окупаемости (РР) – это элементарный критерий, определенное число лет в течение которых будут возвращены исходные вложения

- Дисконтированный срок окупаемости, определяется на основе ден. потока дисконтированного по цене капитала, или это число лет необходимо для возмещения инвестиций по данным дисконтированного ден. потока

- Учетная доходность – это отношение среднегодовой ожидаемой чистой прибыли к среднему объему инвестиций (ARR)

ARR= PN \ 0,5 I

- Чистый приведенный эффект (NPV)

Используют след. образом:

· Рассчитывают приведенную стоимость каждого элемента ден. потока, дисконтированного по цене капитала денежного проекта.

· Значения дисконтированного ден. потока суммируют и находят чистый приведенный эффект данного проекта, при этом

СF – ожидаемый приток или отток ден. средств за период t

аt – цена капитала за тот же период

NPV>=0, проект принимается