Статья: Методические основы расчета стоимости имущества предприятий в целях стратегического управления

Δr1 – надбавка (премия) к безрисковой ставке за темп регионального развития;

Δr2 – надбавка (премия) к безрисковой ставке за финансовое состояние предприятий.

Расчет надбавок к безрисковой ставке предлагается вести следующим образом.

Темп регионального развития (Iр) определяется, прежде всего, результатами инвестиционной деятельности, и потому зависит от инвестиционных характеристик региона. Для оценки инвестиционной деятельности региона можно использовать методику Минэкономразвития [8]. Ее преимущества по сравнению с методикой агентства «Эксперт РА» состоят в количественной, а не ранговой оценке региона. Следовательно, премия (Δr1) за темп регионального развития может рассматриваться как функция инвестиционной привлекательности региона. Причем эта зависимость будет обратной: чем выше индекс инвестиционной привлекательности, тем выше потенциал региона и, следовательно, ниже надбавка за региональное развитие. Поэтому, расчет надбавки за региональное развитие можно свести к определению разницы между максимальным уровнем инвестиционной привлекательности среди регионов и уровнем конкретного региона:

,

где:

k1 – коэффициент значимости надбавки за региональный риск в общей надбавке за риск;

Iрmax ЦФО – максимальное значение индекса инвестиционной привлекательности среди регионов;

Iррег – индекс инвестиционной привлекательности данного региона;

Iрсред ЦФО – средний уровень инвестиционного потенциала по России или конкретному ее административному округу.

В расчетах по совокупности предприятий общественного питания Центрального административного округа РФ (кроме г. Москвы) средний уровень инвестиционной привлекательности равен 0,8. В качестве максимального уровня регионального развития принят индекс инвестиционной привлекательности Московской области, равный 1,3.

Для определения Δr2 используется совокупность важнейших факторов эффективности предприятий данной отрасли сферы потребительского рынка, определенных на основе экспертных оценок благоприятных условий финансового развития. Общая формула для расчета надбавки за финансовое состояние следующая:

,

где rj, rjmax – значения j-го фактора риска (табл. 1) по предприятиям и максимальное по отрасли;

Таблица 1

Факторы, определяющие норму доходности имущества предприятий сферы потребительского рынка

Факторы риска	Характеристика фактора риска
		Качество управления	Высокая зависимость результатов деятельности предприятий повышает риск стратегического управления в особенности при отсутствии надлежащей работы с резервом управленческого персонала
Диверсификация клиентуры	Соотношение потребителей по уровню пользования товарами, продуктами и услугами предприятий данной отрасли сферы потребительского рынка. Наличие отдельных потребителей с высокой долей пользования услугами предприятий данной отрасли сферы потребительского рынка (Например, по предприятиям общественного питания доля населения, посещающая ресторан не реже одного раза в две недели).
Риски начального периода	Риск, связанный с недостаточностью опыта управления предприятиями данной отрасли и возможными недоработками нормативно-правовых актов.
Прибыль в отчетном периоде	Недостаточность прибыли снижает возможность обновления активов, повышает риск. Значительное колебание прибыли свидетельствует о неустойчивости работы предприятий.
Отношения с администрацией региона	Важнейший фактор, определяющий финансовое состояние предприятий. Ценовая, имущественная и социальная политика региона оказывает значительное влияние на финансовое состояние предприятий сферы потребительского рынка.
Финансовая устойчивость	« 1 2 3 4 5 6 » К-во Просмотров: 226 Бесплатно скачать Статья: Методические основы расчета стоимости имущества предприятий в целях стратегического управления >>> Скачать <<< Меню Поиск