Дипломная работа: Анализ и оптимизация состава и структуры источников финансирования активов

4. оптимизацию соотношения внутренних и внешних источников образования собственного капитала.

Цель анализа формирования собственных финансовых ресурсов –установление финансового потенциала для будущего развития организации.

На первом этапе анализа определяются: соответствие темпов прироста прибыли и собственного капитала темпам прироста активов (имущества) и объема продаж; динамика удельного веса собственных источников в общем объеме финансовых ресурсов. Целесообразно сравнивать эти параметры за ряд периодов. Оптимальным соотношением между ними является:

Тпр > Тв > Тск > Та > 100,

Тпр – темп роста прибыли, %;

Tв – темп роста выручки от продажи товара, %;

Тск – темп роста собственного капитала, %;

Та – темп роста активов, %.

Прибыль должна увеличиваться более высокими темпами, чем остальные параметры. Это означает, что издержки производства должны снижаться, выручка от продаж – расти, а собственный капитал и активы использоваться более эффективно за счет ускорения их оборачиваемости. Любое нарушение этого соответствия может свидетельствовать о финансовых трудностях в деятельности организации. Причины возникновения таких ситуаций могут быть самыми разнообразными. Это и освоение новых видов продукции, технологий, большие капиталовложения на обновление и модернизацию основного капитала, реорганизация структуры управления и производства и т.д. Все это требует значительных капитальных затрат, которые окупятся в будущем. Но в ряде случаев подобные отклонения могут быть связаны с ухудшением результатов деятельности организации, снижением объемов производства, замедлением оборачиваемости активов, уменьшением прибыли и т.п.

На втором этапе анализа исследуются соотношение между внутренними и внешними источниками образования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость (цена) привлечения собственного капитала за счет различных.

На третьем этапе анализа оценивается достаточность у организации собственных финансовых источников предприятия.

Критерием такой оценки выступает коэффициент самофинансирования (Ксф) развития:

Ксф = ±СК : ±А,

где ±СК – прирост собственных финансовых ресурсов предприятия;

±А – прирост имущества (активов) в прогнозном периоде по сравнению с базисным (отчетным).

Общая потребность в собственных финансовых ресурсах на перспективу производится следующим образом:

Псфр = (Пк * Уск) / 100 – СКн + Пр,

где Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах в предстоящем периоде;

Пк – общая потребность в капитале на конец прогнозного периода;

Уск – удельный вес собственного капитала в общей его сумме на конец прогнозного периода;

СКн – сумма собственного капитала на начало прогнозного периода;

Пр – сумма чистой прибыли, направляемая на потребление в прогнозном периоде.

Величина Псфр включает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, образуемых за счет внутренних и внешних источников. Принятие управленческих решений о привлечении тех или иных источников формирования собственного капитала должно сопровождаться оценкой их стоимости и сопоставлением эффективности использования альтернативных финансовых источников. Целью таких решений должны быть обеспечение прироста собственного капитала. Отсюда ясно, что процесс обеспечения максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних и внешних источников включает определение их возможного перечня и абсолютного объема.

Основными внутренними источниками являются чистая прибыль и амортизационные отчисления. В процессе прогнозирования данных источников целесообразно предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов. При этом следует иметь в виду, что использование таких методов, как ускоренная амортизация, приводит не только к росту амортизационных отчислений, но и снижению массы прибыли. Поэтому в случае ускоренной замены имеющихся фондов на новые приоритетной задачей становится увеличение чистой прибыли за счет более эффективного использования новых фондов и расширения на этой основе производственного потенциала организации. Очевидно, что на отдельных этапах деятельности организации возникает потребность в максимизации как амортизационных отчислений, так и чистой прибыли. Поэтому при изыскании резервов роста собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников следует стремиться к их максимальной сумме:

АО + ЧП = ±СФРmах,

где АО и ЧП – прогнозируемые объемы амортизационных отчислений и чистой прибыли;

± СФРmах – максимальная сумма собственных финансовых ресурсов, образуемых за счет внутренних источников.

Объем привлеченных собственных финансовых ресурсов из внешних источников (СФРвн) призван покрыть дефицит той их части, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников. Расчет выполняется по формуле:

СФРвд = Опсфр – СФРвнут,