Дипломная работа: Оценка стоимости предприятия 4

Стоимость бизнеса определяется не только внутренними факторами, но во многом — внешними. Стоимость предприятия, его имущества в значительной мере зависит от состояния внешней среды, степени политической и экономической стабильности в стране.

Существует три основных подхода к оценке стоимости бизнеса:

- доходный подход;

- затратный (имущественный) подход в оценке бизнеса;

- рыночный (сравнительный) подход в оценке стоимости компании.

Доходный подход

Оценка бизнеса с применением методов доходного подхода осуществляется на основе доходов компании, тех экономических выгод, которые получает собственник от владения бизнесом.

Оценка бизнеса с применением методов доходного подхода основана на принципе, что потенциальный покупатель не заплатит за долю в бизнесе больше, чем она может принести доходов в будущем.

Приведение будущих доходов к текущей стоимости на дату проведения оценки основано на концепции изменения стоимости денег во времени, согласно которой доход, полученный в настоящий момент времени, имеет для инвестора большую ценность, чем такой же доход, который будет получен в будущем.

Применение методов доходного подхода является обязательным в случае оценки бизнеса, приносящего прибыль.

Основными источниками, используемыми для оценки стоимости бизнеса методами доходного подхода, являются:

1. Бухгалтерская отчетность, аудиторские заключения, данные бухгалтерского учета, в том числе, информация о размера выплачиваемых обществом дивидендов, информация о реализуемых инвестиционных проектах, прочая информация о финансовых и производственных показателях компании за прошедшие отчетные периоды.

2. Бизнес планы, а также другие документы компании по планированию и прогнозированию финансовых и производственных показателей.

3. Результаты анкетирования и проведения интервью с руководством, администрацией компании, ответы компании на запросы оценщика.

4. Информация об экономической ситуации и тенденциях развития отрасли (отраслей), к которым относится оцениваемая компания.

5. Информация об экономической ситуации и тенденциях развития региона (регионов), в которых расположена оцениваемая компания.

6. Информация о рисках, связанных с деятельностью компании.

7. Информация о котировках акций и изменчивости курса акций оцениваемой компании, предприятий отрасли, к которой принадлежит оцениваемая компания и фондового рынка в целом.

8. Информация о макроэкономической ситуации в экономике и тенденциях ее развития.

Оценка бизнеса методами доходного подхода предполагает проведение следующих основных процедур:

· подготовка финансовой отчетности оцениваемой компании, в частности актуализация и нормализация отчетности;

· прогнозирование на основе анализа финансового состояния компании, показателей дохода и затрат компании;

· расчет ставки дисконтирования или коэффициента капитализации в зависимости от выбранного метода и показателя дохода;

· расчет стоимости бизнеса путем приведения будущих доходов в стоимость на дату проведения оценки, используя методы дисконтирования или капитализации;

При проведении оценки бизнеса методами доходного подхода должны быть соблюдены следующие условия:

1. Ожидаемая величина показателя дохода должна определяться исходя из прошлых результатов деятельности компании, перспектив ее развития, а также отраслевых и общеэкономических факторов.

2. Используемая ставка дисконтирования или капитализации должна соответствовать выбранному показателю дохода компании, в частности:

· ставка дисконтирования или капитализации должна учитывать структуру капитала, инвестированного в бизнес

· для номинального показателя дохода (выраженного в текущих ценах) и для реального показателя дохода (с учетом изменения цен) должны быть использованы соответствующие ставки дисконтирования.[9]