Курсовая работа: Формирование и функционирование венчурных фондов

Затем определяем стандартное отклонение как:

Стандартное отклонение = = 3,92

Стандартное отклонение составит 3,92 %. Это и есть величина риска по проекту. В соответствии с методическими рекомендациями по оценке инвестиционных проектов применительно к бюджетной эффективности риск неполучения предусмотренных проектом доходов считается - низким (на уровне 3 – 5 %) в случае развития производства на базе уже освоенной техники.

Расчет ставки дисконтирования. Выбирая ставку дисконтирования, следует учитывать, что чем выше ее значение, тем дольше срок окупаемости проекта. Однако слишком низкое значение ставки может привести к недооценке финансовых и предпринимательских рисков, неадекватной оценке планируемых доходов.

Для выбора ставки дисконтирования можно просто сложить данные относительные показатели или рассчитать среднее значение.

d= 1,13: 1,15-1+0,0392= 0,022

Методы дисконтирования. Для оценки эффективности и целесообразности инвестиционного проекта рассчитаем следующие дисконтные показатели:

1) чистый дисконтированный доход (NPV )

Таблица 2

Расчет чистого дисконтированного дохода

Период времени реализации инвестиционного проекта t, лет	Начальные инвестиционные затраты и чистые денежные потоки, руб.	Фактор дисконтирования при ставке d, равной 2,2%, коэф. (1: (1+d) t )	Текущая стоимость проектных денежных потоков, руб. (гр.2*гр.3)	Текущая стоимость нарастающим итогом, тыс.руб. (NPV)
1	2	3	4	5
1. Начальный период инвестирования (t=0)	-260 000	1	-260 000 (Iс)	-260 000
2. Первый год (t=1)	220 000 (CKi)	0,9785	215 270	-44 730
3. Второй год (t=2)	290 000	0,9574	277 646	232 916
4. Третий год (t=3)	470 000	0,9368	440 296	673 212
5. Четвертый год (t=4)	860 000	0,9166	788 276	1 461 488
6. Пятый год (t=5)	1 150 000	0,8969	1 031 435	2 492 923

Так как , то проект следует принять.

2) индекс рентабельности инвестиций (PI)

Для оценки эффективности и целесообразности инвестиционного проекта рассчитаем индекс рентабельности инвестиций (PI):

PI =2 492 923: 260 000= 9,6 (руб.)

Так как- проект следует принять.

3) дисконтированный срок окупаемости (DPB)

При расчете дисконтированного срока окупаемости инвестиционного проекта (DPB) находится период времени, в котором текущая стоимость чистых денежных потоков (NPV ) будет равна начальным инвестиционным затратам. Как видно из Таблицы 2 срок окупаемости первоначальных инвестиций неравен целому числу лет (к концу первого года чистая текущая стоимость принимает отрицательное значение, к концу второго – уже положительное). В этом случае найдем:

- сумму доходов за целое число периодов, при которых она оказывается наиболее близкой к размеру первоначальных инвестиций (1 год);

- часть инвестиций еще непокрытой доходами (44 730руб.);