Реферат: Анализ инвестиционных проектов и его автоматизация на основе ППП Excel

приведенных к одному моменту времени потоков поступлений и платежей,

связанных с реализацией инвестиционных проектов, за весь инвестицион-

ный период:

T T

NPV = å ( CIF / (1+E)^t ) - å ( COF / (1+E)^t ),

t=0 t=0

где CIF - входной денежный поток (от англ. Cash-in-Flow), т.е. поступ-

ления денежных средств на счет предприятия в момент времени t, COF -

выходной денежный поток (от англ. Cash-out-Flow), т.е. выплаты предп-

риятия в момент времени t, Е - норматив дисконтирования инвестиционно-

го проекта, Т - продолжительность инвестиционного периода.

Для определения NPV прежде всего необходимо подобрать ставку дис-

контирования, т.е. норму прибыли, которую инвестор обычно получает от

инвестиций аналогичного содержания и степени риска.

NPV показывает, достигнут ли инвестиции в течение жизненного цик-

ла желаемого уровня отдачи. Положительное значение NPV означает, что в

течение жизненного цикла инвестиций денежные поступления превысят об-

щую сумму первоначальных капиталовложений (включая любые последующие

затраты). Наоборот, отрицательное значение NPV показывает, что проект

не обеспечит получение прибыли и, следовательно, приведет к потенци-

альным убыткам. При сравнении альтернативных проектов экономически бо-

лее выгодным считается проект с большей величиной интегрального эконо-

мического эффекта.

2. Метод аннуитета

Метод аннуитета (от англ. annuity - ежегодная рента) используется для оценки годового экономического эффекта, т.е. усредненной величины ежегодных доходов (или убытков), получаемых в результате реализации проекта.

Расчет NPV дает результат в виде совокупного превышения или дефи-

цита приведенной стоимости поступлений по сравнению с инвестиционными

затратами. Если проект не предполагает значительных колебаний денежных

поступлений, то возможно преобразование величины NPV в эквивалентные