Реферат: Анализ инвестиционных проектов и его автоматизация на основе ППП Excel

Метод рентабельности предполагает анализ инвестиционного проекта

по критерию внутреннего коэффициента эффективности Ер. В западной ли-

тературе этот показатель носит название внутренней нормы доходности -

IRR (от англ. Internal Rate of Return).

Внутренняя норма доходности - это расчетная ставка дисконтирова-

ния, при которой обеспечивается равенство между суммами поступлений и

отчислений денежных средств в течение срока экономического жизненного

цикла инвестиций. Иными словами, ее можно определить как расчетную

ставку процента, при которой чистая приведенная стоимость проекта рав-

няется нулю:

T T

å ( CIF / (1+Ep)^t ) - å ( COF / (1+Ep)^t ) = 0,

t=0 t=0

где CIF - входной денежный поток, т.е. поступления денежных средств на счет предприятия в момент времени t, COF - выходной денежный поток, т.е. выплаты предприятия в момент времени t, Т - продолжительность инвестиционного периода, Ер - искомый внутренний коэффициент эффективности инвестиционного проекта.

Если процент за использование капитала, привлеченного в инвести-

ционный проект, будет выше внутреннего коэффициента эффективности, то

инвестиции окажутся убыточными. Иными словами, внутренний коэффициент

эффективности - это максимально допустимый процент за капитал, по ко-

торому финансовые ресурсы могут быть привлечены для инвестирования в

данный проект.

Рассматриваемый показатель может использоваться при сравнении

разных инвестиционных проектов. Так, если его значение для одного из

проектов превышает значение данного показателя по остальным проектам,

то данный проект признается более выгодным.

Внутренняя норма доходности является более точным показателем для

анализа инвестиций, чем срок окупаемости и норма прибыльности капита-

ловложений.

IRR можно рассматривать как качественный показатель, характеризу-

ющий доход единицы вложенного капитала, а NPV является абсолютным по-