Шпаргалка: Ценные бумаги (шпаргалка)
Доходность от владения векселем за срок займа =Дисконт×360×100/(Цена приобретения×t), где t - срок векселя (число дней обращения).
Доход покупателя при продаже векселя:
Упок= ir × PН × t/360 , где ir -рыночная ставка на момент сделки по долговым обязательствам той срочности, которая осталась до погашения векселя; РН - номинальная стоимость векселя; t - число дней от даты сделки до даты погашения векселя.
Абсолютный доход векселедержателя:
Ув= iВ × PН × t/360 где iВ -годовая %-ная ставка; РН - номинальная стоимость векселя; t - срок обращения векселя в днях.
å Процентов по депозитному сертификату:
Р= d × S × t /360 , где d-ставка дохода в долях единицы; S-номинал; t-число дней займа.
Доходность вложения в гос. облигации:
У-доходность в % за год; К-доход по купону; Ро-цена покупки за 1 облигацию; Р1 -цена перепродажи; Т-ставка налога на прибыль банка; Д-%-ный доход, выплачиваемый покупателем в руб (отвлеченные средства инвестора); n-кол-во лет до перепродажи.
%-ный доход, выплачиваемый продавцу:
Д=СхНх t /360 , где С-%-ная ставка купона в долях единицы; Н-номинальная стоимость облигации; t-кол-во дней в прошедшем периоде, начиная с первого дня после выплаты последнего купона до дня расчёта по данной сделке включительно.
Доходность гос. краткосрочных облигаций (ГКО:
У-доходность за год в %; N-номинальная стоимость 1 облигации; Р-цена продажи; m-кол-во дне до погашения; t-ставка налога.
Оценка ц/б и принятие решений по
финансовым инвестициям .
Чем выше риск, тем более высокие дивиденды обещает компания, и наоборот. Выбирают ц/б для инвестирования, рассчитывая требуемый уровень прибыльности . Этот показатель отражает минимальную норму дохода, при которой инвестиции имеют смысл. Требуемый уровень прибыльности (ТУП) состоит из двух частей:
1) БУ - безопасный уровень прибыльности (% по банковским депозитным вкладам или норма дохода по гос. облигациям). Эта часть гарантирует минимальный доход для инвесторов.
2) ПР - плата за риск .
Тогда: ТУП=БУ+ПР
На практике: ТУП=БУ+В × (РУ-БУ) , где В - коэффициент "бета"; РУ - общерыночный средний уровень прибыльности по ц/б, при котором В=1.
Каждый вид ц/б имеет собственный В-коэффициент, представляющий собой индекс доходности данного актива по отношению к доходности рынка ц/б в целом. Рассчитывается этот показатель по статистическим данным для каждой компании, реализующей свои бумаги на фондовом рынке. В целом по рынку В=1. Для отдельных компаний В=0,5-2. Если В=1Þакции данной компании имеют среднюю степень риска, сложившуюся на рынке в целом. Если В>1Þакции данной компании более рискованны, чем в среднем на рынке. Если В<1Þакции данной компании менее рискованны, чем в среднем на рынке.
(РУ-БУ) - рыночная премия за риск вложения своего капитала не в безрисковые бумаги, а в рискованные (акции).
Для выбора варианта инвестирования рассчитывается действительная стоимость акции (ДСА):
1. ДСА привилегированной акции=Д/ТУП
где Д - сумма дивидендов за год, ТУП - требуемый уровень прибыльности в долях единицы.
2. ДСА обыкн. акции=До × (1+р)/(ТУП-р) , где До - сумма дивидендов, полученных акционером в прошлом году, р - предполагаемый рост дивидендов за год в долях единицы.
Сравнение ДСА с их курсовой стоимостью позволяет инвестору принять соответствующее решение.
Если ДСА>курса акции, то такие ц/бумаги в настоящий момент следует приобретать, то есть инвестиции данного актива целесообразны в данный момент.
Если ДСА<биржевого курса, то инвестиции не выгодны Þ такие акции следует продавать.
Производные финансовые инструменты.
Это ц/бумаги второго порядка, то есть участник фондового рынка имеет дело не с самими акциями, облигациями, а с документами, дающими право на совершение операций с ними по купле-продаже.
ПФИ удостоверяют не право собственности и не отношения займа, а лишь право на куплю-продажу титула собственности или долгового обязательства. К таким инструментам относят: опционы, фьючерсные контракты, ордера, варранты и др. Опционы и фьючерсы тесно связаны с акциями, облигациями и др. бумагами первого порядка. Но в то же время они обособлены от них и являются самостоятельным объектом купли-продажи. Опционы и фьючерсы имеют солидный первичный и вторичный рынки. Они продаются эмитентами своим инвесторам, а также инвесторами между собой. Эти ценные бумаги являются инструментом в совершении спекулятивных сделок. С их помощью осуществляется игра на фондовой бирже.
Опционы.
В России их продажа началась с осени 1991г. Опцион ("выбор") — контракт между двумя инвесторами, один из которых выписывает и продает опцион, а другой покупает его. Слово "опцион" означает приобретение права на совершение той или иной операции с ценными бумагами без обязательства эту сделку совершить. Иными словами, покупатель опциона имеет выбор воспользоваться или не воспользоваться правом совершения сделки. Продавец же опциона поставлен в более жесткие условия. Он обязан совершить сделку даже при неблагоприятном для него положении на фондовом рынке. За это продавец опциона получает соответствующую плату - премию. Премия - опционная цена контракта. Размер премии зависит от спроса и предложения, типа ц/бумаг, вида самого опциона. Величина премии обязательно указывается в контракте. Типы опциона :
1. Опцион на покупку ц/бумаг (call option) представляет собой документ, удостоверяющий право в течение указанного срока купить определённое кол-во ц/бумаг по оговоренной цене у лица, выписавшего опцион, но без обязательства сделать это.
2. Опцион на продажу (put option) - документ, удостоверяющий право продать в течение указанного срока определённое кол-во акций или др. ц/бумаг по заранее оговорённой цене лицу, которое выписало ему опцион.
Опционы имеют короткий срок действия: от 35 дней до 1 года. Дата аннулирования опциона в обязательном порядке указывается в контракте. По ее истечении опцион становится недействительным. В мировой практике используются два вида опционов - американские и европейские. Американский опцион может быть исполнен в любое время в течение оговоренного в контракте срока. Европейский опцион может быть использован только в день прекращения контракта. Выписываются опционы на полный лот (ЛОТ=100 акций). Стринг объединяет несколько лотов. Риск покупателя опциона ограничен суммой премии, а риск продавца снижается на величину полученной премии. Обладание опционным контрактом дает возможность гибкого реагирования в случае неопределенных будущих обязательств. Опционный контракт не является обязательным для покупателя. Если опционная сделка не реализована, то владелец опциона может просто не использовать данный опцион, либо может его перепродать. Опционы бывают:
1. Котируемые (обращаются на фондовой бирже - биржа опционов).
2. Некотируемые (реализуются во внебиржевом обороте).