Учебное пособие: Механизм действия финансового менеджмента на предприятии

Т.о. силу (эффект) производственного левериджа можно рассматривать как характеристику делового риска предприятия, возникающего в данной сфере бизнеса или в связи с его отраслевой принадлежностью. А измерить этот эффект можно как процентное изменение прибыли от реализации после возмещения переменных затрат (или НРЭИ) при данном проценте изменения физического объема продаж.

DНРЭИ DQ

ЭОЛ = ¾¾¾¾ = ¾¾¾

НРЭИ Q

Q– физический объем продаж,

р – цена,

р*Q – выручка от реализации,

Sпз – ставка переменных затрат на выпуск продукции

Sпост – постоянные затраты

НРЭИ = р*Q – (Sпз*Q + Sпост) = Q*(p-Sпз) – Sпост

DНРЭИ = DQ*(p – Sпз)

Q*(p-Sпз) QQ*(p-Sпз) НРЭИ+Sпост

1) ЭОЛ = ¾¾¾¾¾¾¾¾¾ х ¾¾ = ¾¾¾¾¾¾¾¾= ¾¾¾¾¾

Q*(p-Sпз) – Sпост QQ*(p-Sпз) – Sрост НРЭИ

ЭОЛ= 1+(Sпост/НРЭИ)

2) ЭОЛ = МД/(МД-Sпост) = МД/П

Эти формулы позволяют ответить на вопрос, насколько чувствителен маржинальный доход (МД) к изменению объема производства и продаж, и насколько хватило бы МД не только на покрытие постоянных расходов, но и формирование прибыли.

В связи с понятием эффекта производственного левериджа возникает понятие запаса финансовой прочности (ЗФП), который обеспечивает получение прибыли предприятия, и понятие предела безопасности (безубыточный объем производства и продаж или критический объем продаж).

p*Q – (Q– Sпз + Sпост)=0

Qк (натур.) = Sпост/(p-Sпз)

Sпост Sпост Sпост Sпост

Qк (стоим.) = Qк (натур.)* p = ¾¾¾х p = ¾¾¾¾ = ¾¾¾¾ = ¾¾¾

р – Sпз (p-Sпз)/p1 – (Sпз/p) МД/р

ЗФП = ВРф – Qк (стоим.)

ВРф – выручка от реализации (фактическая),

Qк(стоим) – критический объем в стоимостном выражении,

ЗФП – запас финансовой прочности

4. Оценка совокупного риска, связанного с предприятием

Понятие совокупного риска связано с двумя видами рисков, которые генерирует практически любое предприятие, то есть с риском предпринимательским (деловым) и риском финансовым, связанным со структурой источников финансирования.