Контрольная работа: Финансовый менеджмент 12

2. Определить внутренние темпы роста собственных средств.

3. Определить новый актив и пассив предприятия с учетом внутренних темпов роста собственных средств.

4. Определить увеличение оборота предприятия.

ІІ. Расчетная часть

1. Рассчитаем коммерческую маржу:

КМ=	НРЭИ	*100% = 2,16 / 36 * 100% = 6%.
	ОБОРОТ

2. Определим экономическую рентабельность активов:

ЭР=	НРЭИ	*100% = 2,16 / 12 * 100% = 18%.
	АКТИВ

3. Рассчитаем уровень эффекта финансового рычага для данного предприятия:

ЭФР=(1 – СНП)*(ЭР – СРСП)*	ЗС	= (1 – 0,24)*(18 – 16,8)*7,2 / 4,8 = 1,368%.
	СС

4. Определим рентабельность собственных средств:

%.

5. Определим внутренние темпы роста собственных средств:

ВТР= РСС * (1-НР) = 13,37 * (1- 0,33) = 9,0%.

Таким образом, предприятие при внутренних темпах роста 9,0% имеет возможность увеличить собственные средства с 4,8 тыс. руб. до 5,23 тыс. руб. Но тогда, не нарушая соотношения между заемными и собственными средствами, можно довести за­долженность до 7,85 тыс. руб.:

7,85 тыс. руб. 7,2 тыс. руб.

5,23 тыс. руб. 4,8 тыс. руб.

Значит, не меняя структуры пассива, можно увеличить его объем (не считая долговых обязательств поставщикам) до (7,85 тыс. руб. + 5,23 тыс. руб.) = 13,08 тыс. руб. Это плюс 9,0% по срав­нению с прошлым периодом. Соответственно и актив возрастет на 9,0% и составит 13,08 тыс. руб. Итак, заметим, сколько процентов насчитаем внутренних темпов роста — на столько процентов можем увеличить и актив.

Поэтому первый вывод: при неизменной структуре пассива внутренние темпы роста применимы к возрастанию актива.

Далее, если коэффициент трансформации, равный трем, поддерживается на прежнем уровне, то актив объемом 13,08 тыс. руб. принесет 39,24 тыс. руб. оборота. Опять плюс 9,0%!

Второй вывод: при неизменной структуре пассива и неизменном коэффициенте трансформации внутренние темпы роста применимы к возрастанию оборота.

ЗАДАЧА 7

Комиссионный магазин принимает на реализацию у оптовой фирмы телевизоры по цене 250 у. д. е. за штуку и реализует по цене 300 у. д. е. за штуку. Непроданный товар возвращается оптовой фирме по исходной цене – 250 у. д. е. за штуку.

Постоянные издержки магазина составляют 1500 у. д. е.

1. Каков порог рентабельности магазина? Как он изменится, если удастся увеличить цену реализации с 300 у. д. е. до 310 у. д. е.?

2. Какое количество телевизоров необходимо продать для получения прибыли в размере 750 у. д. е.? Какой запас финансовой прочности имеет магазин при данной прибыли?

3. Какую прибыль можно ожидать при различных условиях продаж?

І. Теоретическая часть

Ключевыми элементами операционного анализа служат: финансовый и операционный рычаги, порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия.

Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема производства.

Для определения силы воздействия операционного рычага (СВОР) следует воспользоваться следующей формулой:

СВОР=	Валовая маржа
	Прибыль

где валовая маржа (ВМ) – разница между выручкой от реализации и переменными затратами. Для определения порога рентабельности (критической точки, «мертвой точки», точки безубыточности, точки самоокупаемости, точки переелома и т. д.) воспользуемся следующими формулами:

Порог рентабельности =

=	Постоянные затраты (руб.)	, (1)
	Валовая маржа в относительном выражении

Валовая маржа в относительном выражении =

=	Валовая маржа (руб.)
	Выручка от реализации (руб.)