Курсовая работа: Разработка и анализ финансового плана инвестиционного проекта
67732 =
Себестоимость реализованной продукции + прочие расходы и налоги
66645
(53815 + 1728 + 11102)
Увеличение запасов за вычетом Роста счетов к оплате
1087
(1500 - 413)
Нетто-поток денежных
средств 19520 =
Приток денежных средств
87252
В рассчитываемом проекте ВНК величина амортизационного щита равна 529 тыс. $. (1557*34%). Приведенная стоимость налогового щита за период 6 лет, при ставке дисконтирования 20%, равна 1759 тыс. $.
1.529/1,2 = 441 тыс. $.
2.529/1,44 = 367 тыс. $.
3.529/1,728 = 306 тыс. $.
4.529/2,0736 = 255 тыс. $.
5.529/2,488 = 213 тыс. $.
6.529/2,9856 = 177 тыс. $.
Итого: 1759 тыс. $.
Амортизационный налоговый щит и ускоренная амортизация
Таблица 5
Шкала ускоренной амортизации в США (ACRS),% от инвестиции
| Нормативный срок службы | |||||||||||
| Годы | 3 года | 5 лета | 7 лет | 10 лет15 лет | 20 лет | ||||||
| 1 | 33,33 | 20,00 | 14,29 | 10,00 | 5,00 | 3,75 | |||||
| 2 | 44,45 | 32,00 | 24,49 | 18,00 | 9,50 | 7,22 | |||||
| 3 | 14,81 | 19, 20 | 17,49 | 14,40 | 8,55 | 6,68 | |||||
| 4 | 7,41 | 11,52 | 12,49 | 11,52 | 7,70 | 6,18 | |||||
| 5 | 11,52 | 8,93 | 9,22 | 6,93 | 5,71 | ||||||
| 6 | 5,76 | 8,93 | 6,55 | 5,90 | 4,89 | ||||||
| 7 | 8,93 | 6,55 | 5,90 | 4,52 | |||||||
| 8 | 4,45 | 6,55 | 5,90 | 4,46 | |||||||
| 9 | 6,55 | 5,90 | 4,46 | ||||||||
| 10 | 6,55 | 5,90 | 4,46 | ||||||||
| 11 | 3,29 | 5,90 | 4,46 | ||||||||
| 12 | 5,90 | 4,46 | |||||||||
| 13 | 5,90 | 4,46 | |||||||||
| 14 | 5,90 | 4,46 | |||||||||
| 15 | 5,90 | 4,46 | |||||||||
| 16 | 2,99 | 4,46 | |||||||||
| 17-20 | 4,46 | ||||||||||
| 21 | 2,25 | ||||||||||
Все инвестиции в проекте ВНК имеют срок амортизации 5 лет. В этом случае налоговая амортизация и амортизационная защита будут иметь следующие значения (тыс. $):
Таблица 6
| Годы | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Налоговая амортизация | 2000 | 3200 | 1920 | 1152 | 1152 | 576 |
| Налоговый щит | 680 | 1088 | 653 | 392 | 392 | 196 |
| Приведенный налоговый щит | 567 | 755 | 378 | 189 | 189 | 65 |
| NPV налоговой защиты = 2112 тыс. $. | ||||||
Приведенная стоимость налогового щита равна 2112 тыс. $, что на 353 тыс. $ выше, чем при методе равномерного начисления амортизации (2112 – 1759).
Составим таблицу 7, для этого рассчитаем чистую приведенную стоимость NPV по линейной и налоговой амортизации.
Чистая приведенная стоимость NPV по линейной амортизации:
1557/1,2 = 1298 тыс. $.
1557/1,44 = 1081 тыс. $.