Реферат: Фактор времени и оценка экономической эффективности инвестиций

К

где ЧП- чистая прибыль (после амортизационных отчислений, уплаты процентов и налогов);

% - проценты;

К- полные инвестиционные издержки;

Метод расчета простой нормы прибыли может быть использован для определения эффективности общих инвестиционных затрат в тех случаях, когда ожидается, что в течение срока эксплуатации проекта годовая прибыль будет приблизительно одинаковой.

Срок окупаемости - величина, обратная простой норме прибыли.

Т_ок = К

ЧП +%

3. Методы учета риска при оценке инвестиций

Инвестиционный риск составляет самую значимую часть хозяйственных рисков предприятия. Уровень риска всегда возрастает с расширением объема инвестиционной деятельности, с освоением новых инвестиционных технологий.

Влияние инвестиционного риска проявляется в двух направлениях:

1. оказывает воздействие на доходность инвестиционных операций (эти два понятия представляют собой единую систему «доходность-риск»);

2. инвестиционный риск – основа банкротства предприятия. (Финансовые потери, связанные с таким риском самые ощутимые).

РИСК - возможность наступления неблагоприятного события, свя­занного с различными видами потерь.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РИСК - специфический вид риска, возникающий из-за неопределенности внутренних и внешних условий осуществления инвестиционной деятельности предприятия.

ИНДИВИДУАЛЬНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РИСК - риск, присущий отдельным инвестиционным операциям предприятия, или отдельным инвестиционным инструментам.

ПОРТФЕЛЬНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РИСК - общий риск, присущий совокупности финансовых инструментов инвестирования. Основными видами портфельного риска на предприятии могут выступать: риск фондового портфеля (совокупности ценных бумаг); риск депозитного портфеля (совокупности депозитных счетов предприятия в коммерческих банках).

ВЕРОЯТНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО РИСКА - измеритель частоты возможного наступления неблагожелательного случая в процессе инвестиционной деятельности, вызывающего финансовые потери предприятия.

БЕТА-КОЭФФИЦИЕНТ (или бета) - показатель, который характеризует уро­вень изменения курса отдельного инвестиционного инструмента (ценной бумаги) или их портфеля по отношению к изменению цен всего инвестиционного (фондового) рынка. Чем выше значение бета-коэффициента, тем выше уровень систематического и общего риска по конкретному инвестиционному инструменту или их портфелю ценных бумаг в целом.

ПРЕМИЯ ЗА РИСК – дополнительный доход, выплачиваемый инвестору сверх того уровня, который может быть получен по безрисковым инвестиционным операциям.

Для количественной оценки величины рисков используется ряд методов, которые могут быть сгруппированы в зависимости от цели, наличия исходной информации и методов ее обработки.

Можно выделить следующие группы методов оценки рисков:

1. статистические;
2. расчетно-аналитические;
3. построение и анализ сценариев;
4. имитационные (метод Монте-Карло);
5. построение дерева решений.

Статистические методы - основаны на обработке информации о результатах и исходе подобного события. Величина и степень риска измеряется расчетом средних и их колеблемостью.

Для этого рассчитывается:

1. размах колебаний;
2. дисперсия;
3. среднеквадратическое отклонение.

Размах колебаний (Δ) – это разность двух крайних результатов из ряда возможных исходов (Y)

Δ = Y_max - Y_min

Чем больше разрыв между максимальными и минимальным уровнями показателей, тем выше вероятность риска. Но эта оценка может быть случайной, так же как и сами результаты.

Для оценки средневзвешенного значения для всех возможных исходов используются дисперсия и среднеквадратическое отклонение.

Дисперсия (σ² ) – представляет собой средневзвешенное из квадратов отклонений реальных результатов от средних ожидаемых.

n __

σ² = ∑ (Y _i -Y)² х P_i

или

σ² = ∑ ( Y_i - Y)² х ∑ n_i

σ² - дисперсия;

Y_i – ожидаемое значение результата при i исходе;