Реферат: Фактор времени и оценка экономической эффективности инвестиций

ТЕМП ИНФЛЯЦИИ - показатель, который характеризует размер обесценения (снижения покупательной способности) денег в определенном периоде. Выражается приростом среднего уровня цен в процентах к номиналу на начало периода. Это относительный пророст цен за период; обычно он измеряется в процентах.

ОЖИДАЕМЫЙ ТЕМП ИНФЛЯЦИИ - прогнозный показатель, характеризует возможный прирост уровня цен в предстоящем периоде.

ИНДЕКС ИНФЛЯЦИИ - показатель, который характеризует общий рост уровня цен в определенном периоде.

НОМИНАЛЬНАЯ СУММА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ - оценка размеров денежных средств в соответствующих денежных единицах без учета изменения покупательной стоимости денег в рассматриваемое периоде.

РЕАЛЬНАЯ СУММА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ - оценка размеров денежных активов с учетом изменения уровня покупательной стоимости денег в рассматриваемом периоде, вызванного инфляцией.

НОМИНАЛЬНАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА - ставка процента, устанавливаемая без учета инфляции

РЕАЛЬНАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА - ставка процента, устанавливаемая с учетом инфляции.

ИНФЛЯЦИОННАЯ ПРЕМИЯ - дополнительный доход, выплачиваемый (или предусмотренный к выплате) инвестору с целью возмещения финансовых потерь от обесценения денег в связи с инфляцией. Уровень этого дохода обычно приравнивается к темпу инфляции.

Инфляциюнеобходимо учитыватьв двух случаях: при расчете наращенной суммы денег (процедуру увеличения первоначальной суммы инвестиций называют наращением , а суммы S – конечной или наращенной суммой ) и при измерении эффективности финансовых операций.

Введем обозначения:

S- наращенная сумма денег;

S_r – наращенная сумма с учетом ее обесценения;

J_р – индекс цен;

J_с – индекс, характеризующий изменение покупательной способности денег за период

S_r = S х J_с

Индекс покупательной способности денег равен обратной величине индекса цен – чем выше цены, тем ниже покупательная способность:

J_с = 1 \ J_р (ИИ)

Индекс цен тесно связан с темпом инфляции.

Прогнозирование годового темпа инфляции:

ТИ_г = (1+ТИ_м )¹² - 1 ,

где

ТИ_г - прогнозируемый годовой темп инфляции, выраженный десятичной дробью;

ТИ_м - ожидаемый среднемесячный темп инфляции в предсто­ящем периоде, выраженный десятичной дробью (такая информация содержится в публикуемых программах экономического социального развития страны на предстоящий период)

Прогнозирование годового индекса инфляции:

ИИ_г ( J_р ) = 1 + ТИ_г ,

или (2)

ИИ_г ( J_р ) = (1 +ТИ_м )¹² ,

где,

ИИ_г - прогнозируемый годовой индекс инфляции, выраженный десятичной дробью;

ТИ_г - прогнозируемый годовой темп инфляции, выраженный десятичной дробью (рассчитанный по ранее приведенной формуле);

ТИ_м - ожидаемый среднемесячный темп инфляции, выражен­ный десятичной дробью.

Взаимосвязь индекса инфляции и темпа инфляции можно представить в следующем виде:

ТИ = 100 ( J_р - 1);

В свою очередь:

J_р = 1 + ТИ\100

Расчет реальной процентной ставки с учетом фактора инфляции. В основе расчета реальной процентной ставки с учетом фактора инфляции лежит Модель Фишера, которая имеет следующий вид:

I_р = I – ТИ \ 1+ ТИ

I_р – реальная процентная ставка, выражается десятичной дробью.