Менеджмент / Реферат: Финансовый менеджмент (Контрольная)

Реферат: Финансовый менеджмент (Контрольная)

• суммировать полученные в предыдущем пункте результаты.


ССК представляет собой минимальную норму прибыли, ожидаемую инвесторами и кредиторами от своих вложений. Избранные для реализации проекты должны обеспечивать хотя бы не меньшую рентабельность.

С точки зрения риска, ССК определяется как безрисковая часть нормы прибыли на вложенный капитал (которую обычно принимают равной средней реальной, т. е. безинфляционной доходности по государственным ценным бумагам) плюс премия за финансовый и предпринимательский риски, свойственные данному предприятию, плюс инфляционная премия. Концепция средневзвешенной стоимости капитала некоторым кажется довольно сложной и связанной с громоздкими вычислениями. Поэтому в повседневной практике для быстрой отбраковки проектов часто используется экспресс-метод, в котором за средневзвешенную стоимость капитала принимается средняя банковская ставка процента, учитывая, что при выборе любого варианта вложений физическими ли, юридическими ли лицами “овчинка стоит выделки” только когда ожидаемая норма прибыли (рентабельность) вложения выше среднего банковского процента, — именно он, таким образом, и представляет собою ту минимально ожидаемую прибыльность, о которой идет речь в основном определении средневзвешенной стоимости капитала, с которого мы начинали эту ремарку.

Экспресс-метод прост, но весьма неточен. Кроме того, он упускает из виду дивидендную политику предприятия.


Определив средневзвешенную стоимость капитала, можно переходить непосредственно к анализу инвестиционных проектов.

Основные методы инвестиционного анализа представлены в таблице.


Основные методы выбора инвестиционных проектов


Название метода и краткое его описание

Преимущества метода

Недостатки метода

Сфера
применения метода

1. Метод простой (бухгалтерской)
нормы прибыли.

Средняя за период
жизни проекта чистая бухгалтерская Прибыль сопоставляется со средними Инвестициями (затратами основных и оборотных средств)
в проект.

Выбирается проект с наибольшей бухгалтерской нормой прибыли

Метод прост
для понимания и включает несложные
вычисления

Игнорируются: неденежный (скрытый) характер некоторых видов за
трат (типа амортизационных отчислений) и связанная с этим налоговая экономия

Доходы от ликвидации старых активов, заменяемых новыми;

Возможности реинвестирования получаемых доходов и временная стоимость денег

Метод не дает возможности судить о предпочтительности одного из проектов, имеющих одинаковую простую бухгалтерскую норму прибыли, но разные величины средних инвестиций

Используется
для быстрой
отбраковки
проектов

Название метода и краткое его описание

Преимущества метода

Недостатки метода

Сфера
применения метода

2.1. Простой (без-
дисконтный) метод
окупаемости инвестиций.
Вычисляется количество лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный
поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат.

Отбираются проекты с наименьшими сроками окупаемости

Методы 2.1 и
2.2 позволяют судить о ликвидности и
рискованности проекта,
т. к. длительная окупаемость означает :

а) длительную иммобилизацию средств (пониженную ликвидность проекта);

б) повышенную рискованность проекта.
Оба метода просты

К-во Просмотров: 300
Бесплатно скачать Реферат: Финансовый менеджмент (Контрольная)