Реферат: Финансовый менеджмент (Контрольная)
Применяется при анализе проектов с неравномерными денежными потоками.
Название метода и краткое его описание
Преимущества метода
Недостатки метода
Сфера
применения метода
4. Метод внутренней ставки рентабельности (маржинальной эффективности капитала).
Все поступления и все затраты по
проекту приводятся к настоящей стоимости не на основе
задаваемой извне средневзвешенной стоимости капитала, а на основе внутренней ставки рентабельности самого
проекта.
Внутренняя ставка
рентабельности определяется как
ставка доходности, при которой настоящая стоимость
поступлений равна настоящей стоимости затрат, т. е. чистая настоящая стоимость проекта равна нулю — все затраты
окупаются.
Метод в целом не очень сложен для понимания и хорошо согласуется с главной целью финансового менеджмента - приумножением достояния акционеров.
Метод предполагает сложные вычисления.
Не всегда выделяется самый прибыльный проект.
Метод предполагает малореалистичную ситуацию реинвестирования всех
промежуточных денежных поступлений от проекта по
ставке внутренней доходности. В жизни часть средств может быть выплачена в виде дивидендов, часть — инвестирована в низкодоходные, но надежные активы, такие, как краткосрочные государственные облигации
и т.д.
Полученная таким образом чистая настоящая стоимость
проекта сопоставляется с чистой настоящей стоимостью
затрат.
Одобряются проекты с внутренней ставкой рентабельности, превышающей средневзвешенную стоимость
капитала (принимаемую за минимально допустимый уровень доходности);
из отобранных проектов предпочтение отдают наиболее прибыльным и формируют инвестиционный портфель с наивысшей суммарной чистой настоящей стоимостью, если инвестиционный бюджет ограничен.
Метод не решает проблему множественности внутренней ставки рентабельности при неконвенциональных денежных потоках; иногда в таких случаях внутренняя ставка рентабельности вообще не поддается определению, вступая в
противоречие с канонами математики.
Название метода и краткое его описание