Реферат: Расчет денежных потоков ИП
К финансовой деятельности относятся операции со средствами, внешними по отношению к проекту, т.е. поступающими не за счет его осуществления. Они состоят из собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств.
К денежным потокам от финансовой деятельности Фф (t) в качестве притоков относятся вложения собственного капитала и привлеченных средств: субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе и за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг; и
в качестве оттоков - затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг, а также при необходимости - на выплату дивидендов по акциям предприятия.
Оценка рисков инвестирования
Понятие «риск» используется в целом ряде наук: право, теория катастроф, медицина, психология и т.д. В каждой из них изучение риска основывается на предмете исследования данной науки и, естественно, опирается на собственные подходы и методы.
Некоторые исследователи выделяют «классическую» и «неоклассическую» теории хозяйственного риска.
Суть классической теории заключается в том, что хозяйственный риск отождествляется с математическим ожиданием потерь, которые могут произойти в результате выбранного решения. Риск рассматривается как ущерб, который наносится осуществлением данного решения.
Основы неоклассической теории состоят в следующем: руководитель предприятия, работающего в условиях неопределенности и прибыль которого есть случайная переменная, при заключении сделки использует два критерия:
- размер ожидаемой прибыли;
- величину ее возможных колебаний.
То есть поведение руководителя обусловлено концепцией предельной полезности. Это значит, что при наличии двух вариантов, например, капитальных вложений, дающих одинаковую ожидаемую прибыль, руководитель выбирает вариант, в котором колебания ожидаемой прибыли меньше.
Риск – вероятность потери (полной или частичной) активов или капитала. Риск инвестиционного проекта – вероятность получения проектных результатов (объема продаж, рентабельности) в меньших размерах, чем ожидалось.
Неопределенность – неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта (затратах и результатах).
| Величина риска | Пример цели проекта | Р, процент |
| Низкий | Вложения при интенсификации производства на базе освоенной техники | 3 – 5 |
| Средний | Увеличение объема продаж существующей продукции | 8 – 10 |
| Высокий | Производство и продвижение на рынок нового продукта | 13 – 15 |
| Очень высокий | Вложения в исследования и инновации | 18 – 20 |
Поправка на риск инвестиционного проекта
Финансовые операции требуют оценки степени риска и определения его величины. Для этого используются методы теории вероятности. Мера объективной возможности случайного события А называется вероятностью. Вероятность любого события колеблется от 0 до 1. Если вероятность равна нулю, то событие является невозможным, если вероятность равна единице, то событие считается достоверным.
Математическое ожидание события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.
Х = Хабс × ƒ,
где X - математическое ожидание;
Хабс - абсолютная величина события;
ƒ – вероятность его наступления.
Вероятность наступления события может быть определена объективным или субъективным методом.
Объективный метод основан на вычислении частоты, с которой происходит данное событие. Субъективный метод основан на использовании субъективных критериев: личный опыт, оценка эксперта, мнение консультанта.
Степень риска измеряется двумя критериями:
- средним ожидаемым значением;
- колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.
Среднее ожидаемое значение – это средневзвешенное значение для всех возможных результатов:
 |
где Х- среднее ожидаемое значение;
fi - частота i-го события;
Хi - абсолютная величина i-го события.
Средняя величина представляет собой обобщённую количественную характеристику и не показывает преимущества какого-либо проекта. Для окончательного решения необходимо определить колеблемость результатов. Колеблемость – есть степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Её определяют дисперсией и средним квадратическим отклонением.